چکیده:
پژوهش حاضر ارتباط تلاطم ساختار صنایع مهم بورس اوراق بهادار تهران را در طی دوازده سال گذشته را با استفاده از تلاطم روزانه مقادیر شاخص هر صنعت موردبررسی قرار داده است. با استفاده از مدل شاخص ارتباطی بر اساس رویکرد تجزیه واریانس اثرات سرریز ریسک با توجه به وقوع کرونا بر ثبات بیست صنعت مهم و اصلی بازار بورس ایران مورداندازهگیری و ارزیابی قرار گرفت. یافتههای مبتنی بر داده نشان داد که بیست صنعت موردبررسی قبل از وقوع کرونا از وابستگی کمی برخوردار بوده وقوع فراگیری کووید ۱۹ بر پویایی تلاطم در ساختار صنایع اثرات قابلتوجهی داشته و ارتباط تلاطم در طی دوران کرونا به بیشترین میزان خود رسیده است. صنایع بسیار مهم بازار سرمایه ایران ازجمله شیمیایی، فلزات اساسی، سیمان دارای بالاترین میزان اثرگذاری در دوران مذکور بوده و نقش مهم صنایع بزرگ در انتشار شوکهای تلاطمی با توجه به وابستگی درونی قوی آنها در زمان رویدادهای فرین قابلتوجه است. همچنین صنایع متوسط و کوچک نیز در زمان وقوع کرونا به تلاطم سیستم افزودهاند. بهصورت کلی در دوران قبل از کووید ۱۹، ده صنعت دریافتکننده ریسک و ده صنعت منتشرکننده ریسک بودند، درحالیکه در دوران کرونا سیزده صنعت منتشرکننده ریسک و هفت صنعت دریافتکننده تلاطم بودهاند.
The present study has examined the relationship between the turbulence of the structures of important industries of the Tehran Stock Exchange during the last twelve years using the daily turbulence of the index values of each industry. Using the volatility model based on the analysis of variance approach, the effects of risk spillover due to the occurrence of corona on the stability of twenty important and major industries in the Iranian stock market were measured and evaluated.Empirical findings showed that the twenty industries studied had little dependence before the corona and the occurrence of Covid 19 had significant effects on the dynamics of turbulence in the industrial structure and the correlation of turbulence reached its maximum during the corona. The most important industries of the Iranian capital market, including chemicals, basic metals, and cement, have the highest impact during this period, and the important role of large industries in propagating turbulence shocks is significant due to their strong internal dependence during extreme events.Medium and small industries have also increased system turbulence at the time of the corona. Overall, in the pre-Covid 19 era, there were ten risk-taking industries and ten risk-issuing industries, while in the Corona era, thirteen were the risk-issuing industries and seven were the turbulent industries.
خلاصه ماشینی:
مدل سازي اندازهگيري تلاطم در زمان وقوع کرونا در ساختار صنايع بورس اوراق بهادار تهران سيد جلل طباطبائي سال سوم زمستان ١٤٠١ چکيده پژوهش حاضر ارتباط تلاطم ساختار صنایع مهم بورس اوراق بهادار تهران را در طی دوازده سال گذشته را با استفاده از تلاطم روزانه مقادیر شاخص هر صنعت موردبررسی قرار داده است.
ازاين رو شناخت چگونگي سهم صنايع در افزايش ريسک سيستمي از اهداف مطالعه حاضـر بوده و براي نيل به اهداف مذکور ارتباط تلاطم بيست شاخص برتر صنايع بـورس ايـران از ابتـداي سال ١٣٨٨ تا انتهاي سال ١٤٠٠ با استفاده از شيوه ديبولد و ايلماز١ انـدازه گيـري شـده اسـت .
Corbet, Hou & Oxley 3.
Aldasoro, Huang & Kemp 5.
Hautsch, Schaumburg& Schienle 3.
با استفاده از روش خود رگرسيون برداري تعميم يافته ميتوان شاخص هـاي ارتباطات جهت دار آثار سرريز دريافـت شـده در صـنعت i ناشـي از سـاير صـنايع j و نيـز شـاخص متناسبي که آثار سرريز انتقال يافته از صنعت i به صنايع ديگر را اندازه گيري کرد.
(10) جامعه آماري و نمونه گيري براي تحليل مدل ارتباط تلاطم کل و اثرات وقوع کوويد ١٩ بر آن از داده هـاي صـنايع بـورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است .
ايـن نتيجـه نشـان مـيدهـد صنايع فعال در بورس اوراق بهادار تهران از جنبـه سـرايت تلاطـم بـه هـم مـرتبط بـوده و فراگيـري کوويد ١٩ اين ارتباط را به ميزان ٣٠ درصد افزايش داده است .
در دوره کوويـد ١٩ ارتبـاط تلاطـم بـه بالاترين حد خود رسيده و اين نتيجه ميتواند تأييدي بر پژوهش هاي قبلي باشـد کـه نشـان داده در طي دوره هاي استرس زاي مالي ارتباط بين ساختارهاي صنايع در بازار سرمايه افزايش يافته است .