چکیده:
Over the last decades the research on monetary policy has largely concentrated on the impact of monetary authorities’ decisions on inflation and the fine-tuning of the macroeconomic, so that distributional effects of monetary policy which are non-trivial has been ignored. A view that has become increasingly popular since the financial crisis 2008 is that expansionary monetary policy can exacerbate inequality. There is some recent empirical evidence that even in an era of low inflation rates; monetary policy shocks have persistent effects on the distribution of income and consumption across households. However, there has been little formal analysis of “winners" and “losers" from monetary policy. This paper investigates the distributional impact of monetary policy using the data of the Iranian economy based on the Dynamic Stochastic General Equilibrium Models (DSGE) approach. In this framework, the monetary shock via heterogeneous earnings channel effects two typical household’s income and consumption distribution. As the monetary shock have different effects on the consumption and income of each of typical households relying on model’s results, so the distributional effect of monetary policy is confirmed, the reason that monetary authorities must consider distributional effects of their policy besides other goals. The micro-based approach of study is the paper innovation which has been done for the first time in Iran.
طی دهه های گذشته تحقیق در مورد سیاست های پولی بر تاثیر تصمیمات مقامات پولی بر تورم و شفاف سازی اقتصاد کلان تمرکز یافته است، به طوری که اثار توزیعی سیاست پولی که چندان هم کوچک نیستند نادیده گرفته شده است. نگرشی که مخصوصا از زمان بحران مالی سال 2008 بسط یافته است، این است که سیاست پولی می تواند نابرابری را تشدید کند. شواهد تجربی اخیر نشان می دهند که حتی در دوران تورم بسیار پایین، تکانه های سیاست پولی، اثار دايمی بر توزیع درامد و مصرف خانوارها دارند. با وجود این، تحلیل های محدودی در خصوص برندگان و بازندگان سیاست پولی انجام شده است.
این مقاله اثر سیاست پولی را بر توزیع درامد و مصرف خانوار با استفاده از داده های ایران برپایه مدلهای پویای تصادفی(DSGE) بررسی میکند. در این چارچوب، تکانه پولی از طریق کانال ناهمگنی عایدی بر مصرف و درامد دو خانوار نمونه تاثیر می گذارد
از انجا که براساس نتایج مدل، تکانه پولی اثار یکسانی بر درامد و مصرف دو خانوار نمونه نداشته است، بنابراین اثار توزیعی سیاست پولی تایید می شود. بنابراین لازم است مقامات پولی هنگام سیاست گذاری، علاوه بر سایر اهداف، به اثار توزیعی ان نیز توجه داشته باشند. رویکرد مبتنی بر بنیانهای خرد که در واقع نواوری مقاله است برای اولین بار در خصوص این موضوع برای ایران انجام شده است.