چکیده:
امروزه بخش قابل توجهی از اقتصاد کشورهای توسعه یافته بر محور شرکتهای کوچک و نوپا شکل گرفته است و این امر خود یکی از دلایل پیشرفت سریع فناوری در دهههای گذشته بوده است. تأمین منابع مالی صنایع کوچک و تازه تأسیس به ویژه صنایعی که مبتنی بر توسعه فنآوری میباشند با کسبوکارهای رایج تفاوت دارد و دارای سازوکارهای مخصوص به خود است که در میان آنها، شرکتها و صندوقهای سرمایهگذاری مخاطرهپذیر اهمیت فراوانی دارند. این نوع سرمایهگذاران ضمن ریسکپذیر بودن از منظر اقتصادی، خواهان امنیت معقول از نظر حقوقی برای سرمایه خود میباشند. در این راستا سهام ممتاز با توجه به ویژگیهایی که دارد یکی از بهترین روشهای تأمین مالی شرکتهای سهامی، به ویژه در شرکتهای نوپا به عنوان ابزاری برای سرمایهگذاران خطرپذیر است.
Nowadays, a significant part of economy of developed countries is based on small and start-up companies, and this has been one of the reasons for the rapid technological advancement in decades. Financing small and newly established industries, especially technology-based industries, differs from common businesses and it has its own specific mechanisms, among which, companies and venture capital funds are of considerable importance. Although this type of investors assume risk economically, they legally seek reasonable secure for their capital. In this regard, preferred stock with its special features is one of the best methods to finance corporate companies, especially start-up companies as a device for venture capitalists.
خلاصه ماشینی:
در مجموع سرمایه گذاری خطرپذیر به معنای تأمین مالی و ارائه کمک های مدیریتی به شرکت های نوپا و جوان است که مبتنی بر نوآوری و فناوریهای جدید هستند و ارزش آنها به میزان رشدشان در آینده بستگی دارد؛ با این هدف که در صورت رشد و توسعه کسب وکار، سرمایه گذار با استفاده از یکی از راهبردهای خروج به اصل سرمایه و سود مورد انتظار خود دست یابد(٩٥٥.
لذا ضروری است به بررسی انواع تامین کنندگان منابع مالی شرکت های نوپا و این که هرکدام در چه مرحله ای از فعالیت شرکت وارد آن میشوند پرداخت تا متعاقبا معلوم نماییم کدام یک از انواع سرمایه گذاران خطرپذیر جهت تضمین سرمایه خود به دنبال سهام ممتاز هستند.
این افراد، سرمایه گذاران خصوصی، متمول و ریسک پذیری هستند که به صنعت موضوع سرمایه گذاری علاقمند بوده و حاضر هستند بخشی از دارایی خود را به قصد کسب سود قابل توجه و نیز مشارکت در پروژه های نوآورانه در معرض خطر قرار دهند(٢٠٠٩ ,Tom ;٢٠٠٢ ,Mason, Richard ;١٩٨٩ ,Herbert, Ann, Peter).
تبدیل چنین سهام ممتازی به سهام عادی زمانی مورد پسند ١ از جمله دیگر روش ها برای کنترل تصمیمات هیأت مدیره ، افزایش اکثریت اعضای تصمیم گیرنده در هیات مدیره است ، به نحوی که نمایندگان سرمایه گذار را نیز در بر گیرد و بدون حضور این نمایندگان اکثریت لازم جهت تشکیل جلسات حاصل نمیشود ,Ola Bengtsson," Covenants in Venture Capital Contracts" Management Science, Vol. 57, No. 11 .