چکیده:
هدف از این پژوهش محاسبه فاصله تا نکول 14 بانک پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فعال در صنعت بانکداری جمهوری اسلامی ایران، بر اساس روش قیمت‌گذاری اختیار مرتون، بلک- شولز با استفاده از محاسبه ارزش بازاری دارایی‌های بانک‌ها و ریسک آنها در بازه زمانی 1400-1392 می‌باشد. برای این منظور متوسط ارزش بازاری دارایی‌ها، بدهی‌ها و ریسک دارایی بانک‌ها و فاصله تا نکول آنها محاسبه شده و مورد مقایسه قرار می‌گیرد. شاخص فاصله تا نکول هر یک از این بانک‌ها در این دوره به ارزش بازاری دارایی‌ها، ریسک دارایی‌ها، نرخ بهره بدون ریسک و بدهی بستگی دارد. این متغیرها به عوامل اقتصادی و غیراقتصادی و مدیریتی وابسته هستند. بانک انصار با کمترین میانگین ارزش بازاری دارایی‌ها فاصله تا نکول آن کمترین بوده است. در مقابل، بانک ملت که با بیشترین میانگین ارزش بازاری دارایی‌های بوده، فاصله تا نکول آن بیشترین است. درنتیجه بیشترین دارایی بانکی، فاصله تا نکول بیشتری را خواهد داشت.
The purpose of this research is to calculate the distance to default of 14 banks admitted to the Tehran Stock Exchange and active in the banking industry of the Islamic Republic of Iran, based on the option pricing method of Merton, Black-Scholes, using the calculation of the market value of the banks' assets and their risk in the period The time is 1392-1400. For this purpose, the average market value of assets, liabilities and asset risk of banks and the distance to their default are calculated and compared.The index of distance to default of each of these banks in this period depends on the market value of assets, risk of assets, risk-free interest rate and debt. These variables depend on economic and non-economic and managerial factors. Bank Ansar, with the lowest average market value of assets, has the shortest distance to its default. On the other hand, Bank Mellat, which has the highest average market value of assets, has the longest distance to default. As a result, the most bank assets will have a longer distance to default.
خلاصه ماشینی:
2711 هدف مقاله محاسبه فاصله تا نکول 14 بانک پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران براساس روش قیمت‌گذاری اختیار مرتون (1974) و بلک- شولز (1973) با استفاده از محاسبه ارزش بازاری دارایی‌های بانک‌ها و ریسک آنها در بازه زمانی 1392-1400 است.
با 1 Risk 2 Credit Risk 3 Risk Due to Negligence 4 Black & Scholes (Black-Scholes-Merton) 5 Merton استفاده از اين مدل ، ارزش بازاري و ريسک داراييهاي ١٤ بانک فعال در صنعت بانکداري جمهوري اسلامي ايران در دوره ١٣٩٢- ١٤٠٠ محاسبه ميشود و فاصله تا نکول (نمره Z) آنها به دست ميآيد و در نهايت ، مقايسه ميشود.
1 Purchase Option 2 Yeo & Kim 3 Probability of Default (PD) 4 Muvingi, Mazuruse, Nkomo & Mapungwana فاصله تا نکول به توان پرداخت وام گيرنده بستگي دارد.
در مرحله بعدي ، محاسبه شاخص فاصله تا نکول نياز به برآورد و دارد (که هيچ کدام به طورمستقيم قابل مشاهده نيستند) که از طريق يک فرايند تکراري براساس مدل قيمت گذاري مرتون – بلک - شولز استنباط ميشود (آخيبه ، مادورا و مارتين ١، ٢٠٠٧؛ واسالو و ژينگ ٢، ٢٠٠٤)، بنابراين ، ارزش بازار سهام بانک ( ) به عنوان تابعي از ارزش دارايي با حل سيستم زير از معادلات غيرخطي بيان مي شود.
1 Akhigbe, Madura & Martin 2 Vassalou & Xing 3 Spline Interpolation 4 Dar & Qadir 5 Miao, Ramchander, Ryan & Wang دار و آنورادها١ (٢٠١٧) به بررسي معيار فاصله تا نکول و احتمال نکول با مدل مرتون پرداختند.
سپس با استفاده از مدل تعديل شده مرتون و روش برآورد حداکثر درست نمايي اطلاعات انتقالي، طي بازه زماني ١٣٩٨ - ١٣٩١ ارزش بازار و نوسان داراييها، فاصله تا نکول و احتمال نکول در برخي بانک هاي خصوصي محاسبه شد.
(
, 
, 
)
