چکیده:
تحلیل رفتار سرمایه‌گذاران بعنوان یک حوزه علمی جدید در مالی رفتاری، ابزار خوبی برای کسب دانش محسوب می‌شود. هدف این تحقیق بررسی تأثیر تورش‌های رفتاری سرمایه‌گذاران در توضیح ارزش افزوده ایجاد شده بر اساس حجم معاملات در صندوق‌های سرمایه‌گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد و قلمرو زمانی آن، از سال 1392 تا 1396 بوده است. به منظور تحلیل داده‌ها از آزمون‌های ناهمسانی واریانس، Fلیمر، هاسمن و جارک برا و سپس از رگرسیون چند متغیره برای بررسی فرضیه‌های تحقیق در نرم‌افزار ایویوز استفاده شد. نتایج حاکی از آن است که فاکتورهای تورش‌های رفتاری سرمایه‌گذاران مشتمل بر خوش‌بینی، بدبینی و تمایلات مثبت و منفی سرمایه‌گذاران؛ ارزش معاملاتی سرمایه‌گذاران؛ جریان تجاری خالص سرمایه‌گذاران و سهم حجم تجاری سرمایه‌گذاران در توضیح ارزش افزوده ایجاد شده بر اساس حجم معاملات در صندوق‌های سرمایه‌گذاری تأثیر گذارند. همچنین، این نتایج، با تئوری‌های مالی رفتاری بطور عام و تئوری‌های سوگیری احساسی و شناختی بطور خاص مطابقت دارد.
Analyzing the behavior of investors as a new scientific field in behavioral finance is a good tool for acquiring knowledge. The purpose of this study is to investigate the effect of investors' behavioral biases in explaining the added value created based on the volume of transactions in mutual funds listed on the Tehran Stock Exchange and its time domain was from 1392 to 1396. In order to analyze the data, variance heterogeneity tests, F-Limer, Hausman and Jarkbra tests were used and then multivariate regression was used to test the research hypotheses in Ives software. The results indicate that the factors of investors' behavioral biases include optimism, pessimism and positive and negative investor tendencies; Investor transaction value; Investors 'net turnover and investors' share of the trading volume of investors influence the explanation of value added created based on the volume of transactions in mutual funds. Also, these results are consistent with financial behavioral theories in general and emotional and cognitive bias theories in particular.
خلاصه ماشینی:
در رابطه با تورش های رفتاری سرمایه گذاران و تأثیر آن در حوزه های مختلف ، پژوهش های بسیاری صورت گرفته ، اما متأسفانه تاکنون موضوع تورش های رفتاری سرمایه گذاران (با تمرکز بر شاخص های خوش بینی ، بدبینی ، تمایلات مثبت ، تمایلات منفی ، ارزش معاملاتی ، جریان تجاری خالص و سهم حجم تجاری )، به منظور توضیح ارزش افزوده ایجاد شده بر اساس حجم معاملات در صندوق های سرمایه گذاری مورد بررسی قرار نگرفته است .
حال در زیر به گزیده ای از این پژوهش ها اشاره خواهد شد: ث لشکری و مرتاضی (١٣٩٠)، در قالب پژوهشی اقدام به «بررسی نظریه مالی رفتاری و تأثیر آن بر حجم سرمایه گذاری افراد در بورس اوراق بهادار تهران »، کردند.
ث عسگری ، حاجی حسن معمار و متین مطلق (١٣٩٤)، در قالب پژوهشی به «بررسی تاثیر گرایشات احساسی سرمایه گذاران بر جریان نقد آزاد، اقلام تعهدی اختیاری و بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای ١٣٩٢-١٣٨٨»، پرداختند.
حال به بررسی فرضیه های این پژوهش می پردازیم : فرضیه اول : خوش بینی ، بدبینی و تمایلات مثبت و منفی سرمایه گذاران در توضیح ارزش افزوده ایجاد شده براساس حجم معاملات در صندوق های سرمایه گذاری تأثیر گذارند.
فرضیه سوم : جریان تجاری خالص سرمایه گذاران در توضیح ارزش افزوده ایجاد شده بر اساس حجم معاملات در صندوق های سرمایه گذاری تأثیر گذارند.
Investigating behavioral financial factors affecting investors' decision-making in Tehran Stock Exchange.
Assessing the behavior of investors in Tehran Stock Exchange with the method of network analysis process, asset management and financing quarterly, 1 (2): 19-34.
(
, 
, 
)
