چکیده:
ارزشگذاری داراییها اعم از اوراق بهادار و داراییهای واقعی یکی از ارکان موثر بر تصمیمات سرمایه گذاری است، ارزشگذاری منصفانه منجر به تخصیص بهینه منابع سرمایه ای می شود و تخصیص بهینه سرمایه در اقتصاد نقش بی بدیلی را در رشد و توسعه اقتصادی ایفا می کند. در حال حاضر فقدان چارچوب مدون و مشخصی که بتواند برآورد دقیقی از ارزش تبیین نماید اهمیت دو چندان یافته است. بنابراین ارائه چارچوبی که بتواند فارغ از قضاوتهای شخصی و سلایق مختلف به صورت علمی و مستدل جهت ارائه الگوی مناسب به منظور ارزشگذاری شرکتها مورد استفاده قرار گیرد، اهمیت یافته است. در این پژوهش ابتدا با استفاده از مصاحبه با خبرگان به انتخاب الگوی مناسب ارزشگذاری سهام در 14 گونه شرکت مختلف خواهیم پرداخت بدین صورت که ابتدا با استفاده از فرآیند تحلیل شبکه ای و براساس نظر خبرگان وزن معیارها محاسبه شده و درنهایت الگویی جامع برای ارزشگذاری اقسام گوناگون شرکتها پیشنهاد شده است. در انتها هم آسیب شناسی جامعی از محیط ارزشگذاری ارائه شده است.معیارهای به کارگرفته شده در این پژوهش در 4 دسته رویکرد سودآوری گذشته (شامل میانگینEBIT، سود به قیمت گذشته)، رویکرد مبتنی بر دارایی(شامل ارزش اسمی، ارزش دفتری، ارزش جایگزینی، ارزش خالص دارایی ها و ارزش تصفیه)، رویکرد تنزیل جریانهای نقدی(شامل fcff،fcfe،apv،eva و ddm) و رویکرد بازار(p/s،p/nav، p/e به جزگذشته، ev/ebit،p/c،ev/s،p/b،p/cf و p/dps) قرار گرفتند. این پژوهش از نظر هدف از نوع کاربردی است و از نظر ماهیت و روش جمع اوری داده ها، از نوع توصیفی و از شاخه مطالعه موردی می باشد.
Valuation of assets, including securities and real assets, is one of the pillars influencing investment decisions. Optimal and principled valuation leads to optimal allocation of capital resources, and optimal allocation of capital in the economy plays an irreplaceable role in economic growth and development. At present, the lack of a clear and concise framework that can explain the exact estimation of value has become doubly important. Therefore, it is important to provide a framework that can be used scientifically and reasonably, regardless of personal judgments and different tastes, to provide a suitable model for valuing companies.In this study, we will first select the appropriate model for stock valuation in 14 different types of companies using interviews with experts, so that first the weight of criteria is calculated using the network analysis process and based on experts' opinions, and finally a comprehensive model for valuing types. Various companies have been offered. Finally, a comprehensive pathology of the valuation environment is presented.Criteria used in this research in 4 categories of past profitability approach (including average EBIT, profit at past price), asset-based approach (including nominal value, book value, replacement value, net asset value and liquidation value), discount Cash flow approach (including fcff, fcfe, apv, eva and ddm) and based on market approach (p/s, p/nav, p/e except,ev/ebit, p/c, ev/s, p/b, p/cf and p/dps).
خلاصه ماشینی:
رویکر دها و معیارهای ارزشیابی {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} همان طور که از جدول بالا مشخص است بر اساس رتبه بندی معیارهای ارزش گذاری ، رویکرد تنزیل جریان های نقدی رتبه یک را به خود اختصاص داده است .
معیارهای ارزش گذاری در شرکت های تولیدی {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} همان طور که از جدول بالا مشخص است بر اساس رتبه بندی معیارهای ارزش گذاری ، میانگین ebit رتبه یک را به خود اختصاص داده است .
معیارهای ارزش گذاری در شرکت های خدماتی {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} همان طور که از جدول ٥ مشخص است بر اساس رتبه بندی معیارهای ارزش گذاری ، میانگین ebit رتبه یک را به خود اختصاص داده است .
معیارهای ارزش گذاری در شرکت های سرمایه گذاری و هلدینگ ها {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} همان طور که از جدول بالا مشخص است بر اساس رتبه بندی معیارهای ارزش گذاری ، p/e گذشته رتبه یک را به خود اختصاص داده است .
معیارهای ارزش گذاری در شرکت های انبوه سازی، املاک و مستغلات {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} همان طور که از جدول بالا مشخص است بر اساس رتبه بندی معیارهای ارزش گذاری ، p/e گذشته رتبه یک را به خود اختصاص داده است .
معیارهای ارزش گذاری را در شرکت های بازرگانی و خر ده فروشی {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} همان طور که از جدول بالا مشخص است بر اساس رتبه بندی معیارهای ارزش گذاری ، p/e گذشته رتبه یک را به خود اختصاص داده است .
(
, 
, 
)
