چکیده:
کاهش سهم بنگاههای غیرمالی از اعتبارات بانکی در مقایسه با سهم بازارهای مستغلات و داراییهای مالی از دهه ۱۹۹۰ به بعد نگرانیهایی را نسبت به رشد اقتصادی و ثبات مالی ایجاد کرده و توجه دوباره به سیاستهاء ابزارها و سازمانهای اعتباری را برانگیخته است. در اینجا بحث نظری این موضوع و کاربرد آن پس از جنگ را بررسیکرده و سپس افول آن در دوران شکلگیری سیاستهای گسترده مبتنی بر بازار از دهه ۱۹۸۰ را دنبال میکنیم. بهویژه. این بحث شامل سیاستهای خانهدار شدن افراد میشود که به نفع بازارهای وام مسکن بودهاند. سپس روابط تجربی میان سیاست اعتباری و تخصیص اعتبار در سالهای ۱۹۷۳-۲۰۰۵ را برای ۱۷ کشور توسعهیافته بررسی میکنیم. با استفاده از روابط همانباشتگی نشان میدهیم که به کارگیری کمتر سیاست اعتباری بهطور معناداری با کاهش سهم وامدهی به بنگاههای غیرمالی همراه شده است. باید در پتانسیل سیاستهای اعتباری در حمایت از تامین مالی کافی اهدافی مانند نوآوری. توسعه صنعتی و گذار به اقتصاد کم-کرین بازنگری شود.
The decline in the share of bank credit to non-financial firms since the 1990s, relative to credit for real estate and financial asset markets, has raised concerns over economic growth and financial stability and sparked renewed interest in credit policies, instruments and institutions. We examine their theoretical case and post-war use, and trace their demise during the wider market-oriented policy reconfiguration from the 1980s. Notably, this included home ownership polices favoring mortgage markets. We then examine the empirical relationship between credit policy and credit allocation in 1973-2005 for 17 advanced economies. Taking account of co-integration, we present evidence that the decline of credit policies is significantly associated with a lower share of lending to nonfinancial firms. It may be worth revisiting the potential of credit policies to support adequate financing for goals such as innovation, industrial development and the transition to a low-carbon economy