چکیده:
اکثر مدیران مالی بر این عقیدهاند که اهرم مالی از جایگاه ویژهای در تصمیمگیریهای مدیریت و مدیریت ساختار ترازنامه برخوردار است.هدف اصلی این تحقیق ارایه و کاربرد مدلهای هزینه سرمایه و بررسی عوامل مؤثر بر آن در بورس اوراق بهادار تهران میباشد.در این راستا اطلاعات مورد نیاز از شرکتهای موردنظر در نمونه آماری طی سالهای 0831 الی 4831 مورد بررسی قرار گرفتهاست.سپس دادههای مربوط به نسبت بدهی و اندازه شرکت به عنوان عوامل اثرگذار بر هزینه سرمایه مورد آزمون و تجزیه و تحلیل قرار گرفته است.شواهد نشان میدهد که برخلاف نظر متداول در تئوریهای مدیریت مالی،نسبت بدهی بر هزینه سرمایه کمترین اثری را داشته است لکن متغییر اندازه شرکت با هزینه سرمایه رابطه معناداری دارد.در این تحقیق هزینه سرمایه از سه روش CAPM ،گوردون و نرخ بازده محاسبه گردیده است.نتایج حاصل از تحلیلهای آماری نشان میدهد که CAPM دارای اعتبار بیشتر نسبت به سایر مدلها میباشد.
خلاصه ماشینی:
"است لکن متغییر اندازه شرکت با هزینه سرمایه رابطه معناداری دارد.
موضوع تاثیر اهرم مالی بر هزینه سرمایه شرکت از جمله موضوعات مورد توجه در مدیریت
اکثر تحقیقات انجام شده در زمینهء ساختار سرمایه شامل:تاثیر بدهی و اهرم مالی بر بازده و
بررسی قرار دادند،موضوع مورد بحث آنها این بود که آیا استفاده از بدهی در ساختار سرمایه
شرکتها بر ارزش شرکت و هزینه سرمایه تاثیر میگذارد؟آنان به این نتیجه رسیدند که استفاده از
(3)- Opler and Timan مالی بر بازده و ارزش شرکتها را مورد بررسی قرار دادند و به این نتیجه رسیدند که اهرم مالی بر
است و بین اندازه و شرکت هزینه سرمایه رابطه معنیداری وجود دارد.
تامین مالی تاثیر معنیداری بر بازده سهام شرکتهای مورد مطالعه نداشته است.
این تحقیق ارتباط متغیرهای مستقل مورد مطالعه(اندازه شرکت و نسبت بدهی)با متغیر وابسته
1-بین هزینه تامین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام و اندازه شرکت رابطه معناداری وجود دارد.
2-بین هزینه تامین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام و نسبت بدهی رابطه معناداری وجود دارد.
3-بین هزینه سرمایه محاسبه شده در مدلهای مختلف تفاوت معناداری وجود دارد.
در هر سال گردید و برای کلیه سالهای مورد بررسی میزان همبستگی هزینه سرمایه بر
هدف اصلی تحقیق حاضر بررسی این موضوع است که از سه مدل هزینه سرمایه مورد بررسی،
که ابتدا بررسی شود که آیا اصولا هزینه سرمایه تحت این سه مدل در 65 شرکت نمونه مورد
جدول شماره 4 آنالیز واریانس یک طرفه/بررسی تفاوت معناداری هزینه سرمایه در مدلهای مختلف
رابطه معناداری بین هزینه سرمایه و اندازه شرکت وجود دارد مورد تایید قرار میگیرد."