چکیده:
انحراف معیار بازده دارایی،اندازه ریسک آن دارایی محسوب میشود.این اندازه ریسک مشتمل بر ریسکهای مطلوب و نامطلوب میباشد.آنچه در نظریات مالی در ارتباط با ریسک و اندازهگیری آن مهم است،ریسکهای نامطلوب و اندازهگیری آنها میباشند. یکی از روشهای اندازهگیری اینگونه ریسکها ارزش در معرض ریسک است.در نظریات جدید مالی از حداقل کردن ارزش در معرض ریسک(و شاخصهای مشتق شده از آن)پرتفولیو برای تعیین این مقادیر بهینه استفاده میشود.هدف اصلی تحقیق ارائه روش سرمایهگذاری بر روی سهام پرتفولیو میباشد.در این مقاله ابتدا از روشهای پارامتریک نظیر روشهای واریانس-کواریانس ساده و بر مبنای واریانس شرطی اتور گرسیو و واریانس شرطی اتور گرسیو تعمیمیافته،جهت اندازهگیری ارزش در معرض ریسک پرتفولیوی سهام چهار شرکت و همچنین اوزان بهینه سرمایهگذاری در سهام این چهار شرکت،در بازار بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است نتایج نشان میدهد که، سرمایهگذار بهتر است،بیشترین وزن سرمایهگذاری را به سهم سرمایهگذاری بانک ملی و کمترین وزن سرمایهگذاری را به سهم سرمایهگذاری غدیر اختصاص دهد.
خلاصه ماشینی:
"در این مقاله ابتدا از روشهای پارامتریک نظیر روشهای واریانس-کواریانس ساده و بر مبنای واریانس شرطی اتور گرسیو و واریانس شرطی اتور گرسیو تعمیمیافته،جهت اندازهگیری ارزش در معرض ریسک پرتفولیوی سهام چهار شرکت و همچنین اوزان بهینه سرمایهگذاری در سهام این چهار شرکت،در بازار بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است نتایج نشان میدهد که، سرمایهگذار بهتر است،بیشترین وزن سرمایهگذاری را به سهم سرمایهگذاری بانک ملی و کمترین وزن سرمایهگذاری را به سهم سرمایهگذاری غدیر اختصاص دهد.
در علوم نوین مدیریت ریسک مالی،آنچه که برای یک شرکت یا مؤسسه مالی حائز اهمیت است بررسی ریسکهای نامطلوب میباشد،بر این اساس خسارات که منشأ ریسک هستند(در ادبیات ارزش در معرض ریسک)به صورت زیر طبقهبندی میشوند[1]: الف-زیان انتظاری:شامل خساراتی است که جهت افزایش و بهبود زیرساختهای کسب و کار بایستی در نظر گرفته شوند.
این بدان معناست که دترمینان هشن دستگاه معادلات بالا بایستی کوچکتر از صفر باشد،پس داریم: (به تصویر صفحه مراجعه شود) 7-تحلیل دادهها و نتایج در این نوشتار از آنجا که به بررسی ارزش در معرض ریسک پرتفولیو و حداقلسازی آن میپردازیم،فرض ما بر این بوده است که پرتفولیوی ما شامل چهار سهم میباشد،به عبارتی سرمایهگذار میخواهد سرمایهگذاری خود را بین چهار سهم گروه بهمن، خودروسازی سایپا،سرمایهگذاری بانک ملی و سرمایهگذاری غدیر تسهیم کند.
سپس با فرض اینکه سرمایهگذار مورد بررسی در سهام چهار نوع سهم در بورس اوراق بهادار تهران سرمایهگذاری کرده است، آزمونهای ریشه واحد و ناهمسانی واریانس شرطی اتورگرسیو بر روی سری زمانی این چهار سهم انجام گردید و بالاخره با استفاده از تخمین مدلهای واریانس کواریانس ساده و مبتنی بر واریانس شرطی به اندازهگیری واریانس شاخصهای این دو گروه پرداختیم."