چکیده:
رشد قابل توجه بازارهای سرمایه در سرتاسر دنیا در طول دو دهه اخیر و یکپارچگی روزافزون آنها این ضرورت را برای دولتها ایجاد کرده است تا توسعه بازارهای سهام داخلی را در اولویت کارهای خود قرار دهند.سیاستگذاران و سازمانهای نظارتی و بین المللی(یعنی صندوق بین المللی پول و بانک جهانی)نیز امروز اهمیتی خاص برای سیاستهایی شامل خصوصیسازی قائل هستند.بازار سرمایه و بهطور مشخصتر،بازار سهام اگرچه خود سازوکار مؤثری در انجام برنامههای گسترده خصوصیسازی است و کارآمدی عملکرد آن با توجه به ساختار تنظیمی و نظراتی مدون،زیرساختهای فنی و نیروی انسانی آموزشدیده،احتمال موفقیت واگذاری سهام شرکتهای دولتی به بخش خصوصی را بهطور قابل ملاحظهای افزایش میدهد،در مقابل،خود تحت تأثیر این برنامهها میباشد و از اجرای آن منتفع میشود.در واقع پژوهشگران بسیاری مدعی هستند که خصوصیسازی منجر به توسعه بیشتر بازار سهام میشود اما تعداد اندکی از آنان پژوهشی تجربی در مورد سازوکار تاثیرگذاری خصوصیسازی بر توسعه بازار سهام انجام دادهاند.بنابراین هدف این مقاله بررسی دقیق چگونگی ارتباط بین خصوصیسازی شرکتهای دولتی و توسعه بازار سهام میباشد.در این مقاله ابتدا عوامل موثر بر توسعه بازار سهام معرفی شده و سپس تاثیر خصوصیسازی بر مشخصههای اصلی توسعه بازار سهام و معیارهای کمی آنها،نقش واسطهای ریسک سیاسی در ارتباط بین خصوصیسازی و توسعه بازار سهام و در نهایت نقش آزادسازی به عنوان سیاست مکمل خصوصیسازی در توسعه بازار سهام مورد بررسی قرار گرفته است.
خلاصه ماشینی:
"com خصوصیسازی/توسعه بازار سهام/نقدشوندگی بازار سهام/ریسک سیاسی/آزادسازی بازارهای مالی چکیده رشد قابل توجه بازارهای سرمایه در سرتاسر دنیا در طول دو دهه اخیر و یکپارچگی روزافزون آنها این ضرورت را برای دولتها ایجاد کرده است تا توسعه بازارهای سهام داخلی را در اولویت کارهای خود قرار دهند.
در بخش چهارم به این سوال پاسخ داده شده که آیا خصوصیسازی در اقتصادهای نوظهور میتواند از طریق کاهش ریسک سیاسی تاثیری غیرمستقیم بر روی توسعه بازار سهام داشته باشد؟سرانجام در آخرین بخش از مقاله به یکی از موضوعات مهم در حوزه پژوهشهای مالی یعنی درک تاثیر آزادسازی مالی بر روی توسعه(کارآیی)بازار سهام پرداخته شده است.
جدول 1-تاثیر خصوصیسازی بر روی توسعه بازار سهام نقدشوندگی بازار\عمق بازار\سرمایه بازار ارزش معاملات نسبت گردش تعداد شرکتهای پذیرفتهشده \عرض بازار\نرخ تمرکز بازار ده شرکت متوسط اندازه شرکت به ثبترسیده ترکیب بخشی نرخ قابلیت سرمایهگذاری \کارآیی بازار\آزادی در ورود مالیات کسرشده از بهره،سود سهام و سودهای بلندمدت گزارشدهی اطلاعات ساتانداردهای حسابداری استانداردهایی برای پرداخت بدیه،محافظت در برابر خطر و ریسک عملیاتی منبع:میلر،2002.
4-پروتی و ون اویجن(2001)بررسی کردند که ایا خصوصیسازی میتواند از طریق کاهش ریسک سیاسی تاثیر غیرمستقیم قابل ملاحظهای بر روی توسعه بازار سهام داخلی در بازارهای نوظهور داشته باشد؟بویژه آنان نشان دادند که خصوصیسازی نهتنها منجر به افزایش اندازه میشود بلکه طی دوره زمانی 1988-1995 باعث بهبودی تدریجی در محیط سیاسی 31 بازار نوظهور گردید.
Bortolotti,Miller,Mistai,Perotti&van Oijen."