چکیده:
پس از معرفی مدل میانگین-واریانس مارکویتز،مسأله انتخاب سبد مالی بهینه چند هدفه تاکنون مورد توجه بسیاری از تصمیمگیران و برنامهریزان مالی قرار گرفته است،بطوری که افراد تصمیمگیرنده اهداف و خواستههای سرمایهگذاری خود را در چارچوب مدلهای ریاضی چند هدفهای که تطابق بیشتری با واقعیات تصمیمگیری در انتخاب سبد مالی بهینه دارند،بیان میکنند.تاکنون روشهای مختلفی برای بهینهسازی اینگونه مسائل معرفی شدهاند که یکی از این روشها، روش برنامهریزی سازشی است.در این مقاله با توجه به اهمیت روزافزون سرمایهگذاری در سبدهای مالی،روشی جدید مبتنی بر برنامهریزی سازشی برای بهینهسازی مسأله انتخاب سبد مالی چند هدفه توسعه داده شده که برنامهریزی سازشی براساس مقادیر ضد ایدهآل نام دارد.به منظور بررسی عملکرد و قابلیت کاربرد این روش،مورد کاوی با انتخاب سبد سهامی با 53 شاخص سهام بازار سهام ایران انجام شده است.نتایج به دست آمده از مقایسه دو روش برنامهریزی سازشی و روش پیشنهادی تحت شرایط یکسان،بیانگر آن است که نتایج روش ارائه شده سازگاری بیشتری با خواستههای تصمیمگیرنده نشان میدهند.
خلاصه ماشینی:
"پس از معرفی مدل میانگین-واریانس مارکویتز،مسأله انتخاب سبد مالی بهینه
بهینهسازی مسأله انتخاب سبد مالی چند هدفه توسعه داده شده که برنامهریزی
انتخاب سبد سهام بهینه چند هدفه ارائه شده است که از ضرایب بتا در تابع هدف
برای بهینهسازی مدل به دست آمده از مسأله انتخاب سبد سهام بهینه چند هدفه در
مربوط است به کمینهسازی مقدار ریسک سرمایهگذاری داراییهای موجود در سبد
بازاری،مقدار آرمانی این تابع هدف برابر 1 در نظر گرفته شده است(لی و چسر، 0891).
داراییهای موجود در سبد مالی بهینه باشد،میتوان در حالت کلی این تابع هدف را
محدودیت نظیر این تابع هدف در روش NCP به صورت رابطه زیر خواهد بود.
در مدل(8)هدف مینیمم کردن متغیرهای ?k و ?k به منظور نزدیکی بیشتر به مقدار آرمانی تابع هدف k ام است.
بطوری که محدودیت نظیر این تابع هدف در روش NCP به صورت زیر خواهد بود:
برای این منظور ابتدا باید مقدار آرمانی تابع هدف اول را تعیین و مقادیر ضد ایدهآل توابع هدف دوم و سوم را به دست آورد.
همچنین برای تابع هدف سوم،مدل مقدار ضد ایدهآل به صورت زیر است:
این اساس در جدول(3)،دو سبد سهام بهینه براساس مدلهای CP(min-max)
مقادیر بهینه سبدهای سهام روشها CP(min-max و NCP(min-max) (به تصویر صفحه مراجعه شود) ادامه جدول 3.
با وجود بنیادین بودن مدل میانگین-واریانس مارکویتز در مسأله انتخاب سبد مالی
در تابع هدف ریسک این مدل وجود داشته است.
بهینهسازی دو روش CP(min-max) و NCP(min-max) تحت شرایط یکسان،نتایج به دست آمده مؤید این بودند که با وجود بهینه و موجه بودن هر دو سبد سهام،"