چکیده:
تاثیر بازار اوراق بهادار در توسعه اقتصادی یک کشور غیر قابل انکار است و وظیفه اصلی این بازار به حرکت انداختن موثر سرمایه ها و تخصیص بهینه منابع می باشد لذا در سالهای اخیر تحقیقات تجربی زیادی در رابطه با کارایی بازار سرمایه انجام شده است که از جمله آن میتوان از مدل بازی منصفانه ، ساب مارتینگل ، مدل گردش تصادفی ، همبستگی پیاپی ، مقایسه تابع توزیع بازده سهام باتوابع توزیع شناخته شده ، قاعده فیلتر ، آزمون گردشها ، میانگین متحرک ، نمو هموار ، مدل پیش بینی کوادراینک ، میانگین متحرک وزنی ، تکنیکهای شبکه عصبی ، سطح مقاومت ، همبستگی غیر خطی و ... رانام برد در اکثر تحقیقات انجام شده رفتار قیمت اوراق بهادار به عنوان معیاری جهت تعیین کارایی بازار مورد توجه قرار گرفته است . دراین مقاله آزمونهای مهم تجربی کارایی بازار اوراق بهادار کشورهای مختلف در سطح ضعیف مورد بررسی قرار گرفته است سطح ضعیف کارایی در ارتباط با بررسی اطلاعات مربوط به گذشته می باشد و در صورت کارابودن بازار انتظار می رود که تغییرات متوالی قیمتها مستقل از یکدیگر بوده و مطالعه روند قیمتها در گذشته نتواند منشاء پیدایش قیمت آینده سهام گردد .
خلاصه ماشینی:
"با مطالعه تحقیقات تجربی که در این دهه انجام شده،مشاهده میشود که محققین در این دوران جهت بررسی کارایی بازار،عواملی نظیر تأثیر ژانویه و نسبت قیمت به درآمد هر سهم را مورد توجه قرار داده و اکثرا با بکارگیری مدلهای شبیهسازی،مدلهای پیشبینی،مدل (1)- ztiwokmiS (2)- seldeeB (3)- oiloftorP (4)- reyaM (5)- tsisylanA lacinaniF detrahC (6)- smriF thgiE giB رگرسیون ساده و مقایسه توابع توزیع شناخته شده با تابع توزیع تغییرات قیمت،وجود الگوی خاصی را در تغییرات قیمت مشاهده نمودهاند.
5-دهه آخر قرن بیستم هیمسترا2[28]،قدرت تستهای استاندارد و شناخته شده مربوط به کارایی بازار را مورد ارزیابی قرار داده و معتقد است که اینگونه تستها،توانایی لازم را جهت نشان دادن همبستگی غیرخطی بین قیمتهای متوالی سهام را نداشته و از نظر این محقق یک همبستگی قوسی3بین تغییرات متوالی قیمتها در همه زمانها و در اکثر بورسهای اوراق بهادار مشاهده میشود.
سید علی7و آنیل حسن8در سال 1993(1372)[48]با بررسی قیمت سهام در بازار کانادا و با استفاده از تکنیک«بردار خود همبسته»بدین نتیجه دست یافتند که علیرغم نظر دارات9(وی قبلا با مطالعهای که بر روی بازار بورس سهام کانادا انجام داده بود،عدم کارایی (1)- slosnoC tnecreP 3 (2)- nosdlanoD (3)- leveL ecnatsiseR تکنیکی است که به وسیله آن نشان داده میشود که بیشترین معامله مربوط به یک اوراق بهادار در یک مقطع زمانی در چه دامنهای انجام شده است و در صورتی که قیمت کمی از آن دامنه بالاتر رود پیشبینی میشود که سطح مقاومت شکسته خواهد شد و شانس بالا رفتن قیمت نیز افزایش مییابد.
در سال 1373 مطالعه دیگری[54]با استفاده از روشهای خود همبستگی و آزمون گردشها و با بکارگیری قیمت هفتگی سهام 50 شرکت برای دوره زمانی 1372-1368 کارایی بازار بورس اوراق بهادار تهران را در سطح ضعیف مورد بررسی قرار داد."