چکیده:
در این پژوهش رابطه محافظهکاری شرطی و هزینه سرمایه سهام عادی مورد بررسی قرار گرفته است. به منظور اندازهگیری میزان محافظهکاری شرطی در سطح سال- شرکت از الگو کالن و همکاران (2009)، و برای بررسی تأثیر محافظهکاری شرطی بر هزینه سرمایه سهام عادی در سطح شرکت و در سطح پرتفوی سهام از الگوی سه عاملی فاما و فرنچ (1993) استفاده شده است. دادههای مورد استفاده شامل نمونهای مرکب از 82 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در طی سالهای 1380 به 1388 ، است. برای تجزیه و تحلیل دادهها و آزمون فرضیهها از الگوی رگرسیون چندمتغیره برمبنای دادههای مقطعی و سری زمانی استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش نشان میدهد که بین محافظهکاری شرطی و هزینه سرمایه سهام عادی شرکت رابطه معکوس و معنیداری هست؛ و هرچه درجه محافظهکاری شرطی بیشتر باشد، هزینه سرمایه سهام عادی شرکت کاهش مییابد. همچنین، نتایج حاکی است که بین محافظهکاری شرطی و هزینه سرمایه پرتفوی سهام عادی رابطه مثبتی هست. این رابطه در خصوص پرتفوی سهام شرکتهای با محافظهکاری متوسط و پرتفوی سهام شرکتهای با محافظهکاری زیاد، معنیدار است؛ ما در مورد پرتفوی سهام شرکتهای با محافظهکاری کم، پایین معنیدار نیست
خلاصه ماشینی:
"لارا، اسما و پنالوا12 (2010) به این نتیجه رسیدند که بین محافظهکاری شرطی و هزینه سرمایه سهام عادی رابطه معکوس و معنیداری هست و گزارشگری محافظهکارانه با کاهش عدماطمینان نسبت به جریانهای نقدی آینده و کاهش نوسان قیمتهای سهام، موجب دقت بیشتر اطلاعات، افزایش ارزش شرکت و کاهش هزینه سرمایه آن میشود.
با توجه به اینکه مقدار احتمال برای ضریب ثابت رگرسیون (α) در فرضیه دوم برابر 14/0 ، و از سطح خطای 5% بیشتر است، فرض نبودن رابطه بین محافظهکاری شرطی و هزینه سرمایه پرتفوی سهام شرکتهای با محافظهکاری پایین رد نمیشود.
با توجه به نتایج آزمون فرضیه سوم و اینکه مقدار احتمال برای ضریب ثابت رگرسیون برابر 04/0 ، و از سطح خطای 5% کمتر است، فرض نبودن رابطه بین محافظهکاری شرطی و هزینه سرمایه پرتفوی سهام شرکتهای با محافظهکاری متوسط رد میشود.
با توجه به مقدار احتمال برای ضریب ثابت در فرضیه چهام، که برابر 04/0 ، و از سطح خطای 5% کمتر است، فرض نبودن رابطه بین محافظهکاری شرطی و هزینه سرمایه پرتفوی سهام شرکتهای با محافظه کاری زیاد رد میشود.
2- تدوینکنندگان استانداردهای حسابداری نیز با توجه به تأثیر محافظهکاری شرطی بر میزان بازده مورد انتظار سرمایهگذاران و هزینه سرمایه سهام عادی شرکت و پرتفوی سهام، میتوانند از الگوها و نتایج این پژوهش در تدوین استانداردهای حسابداری و بهکارگیری الزامات افشا در صورتهای مالی استفاده نمایند.
Lara, Osma and penalva 13.
Chan, Lin and Strong 14."