چکیده:
تردیدی وجود ندارد که انجام سرمایه گذاری جدید لازمه رشد و پیشرفت و رقابت در جهان امروزی است.تامین وجوه مورد نیاز این سرمایه گذاری ها معمولا از طریق ابزارهای متنوع تامین مالی صورت میگیردکه هر یک ویژگی های خاص خود را داراست.تئوری ها و نظریه های موجود و مطالعات انجام شده در این رابطه اثرات متفاوت فعالیت های تامین مالی خارجی و سرمایه گذاری را بر بازده سهام پیش بینی می کند. تحقیق حاضر در بررسی ارتباط بین فعالیت های تامین مالی خارجی و سرمایه گذاری بر بازده سهام را مورد آزمون قرار می دهد. سالیوان و ژانگ رابطه منفی بازده- تامین مالی را اینگونه بیان کردند: شرکت ها از بازارهای سرمایه برون سازمانی برای پوشاندن نیازهای مالی داخلی ناشی از سودآوری پایین استفاده می کنند بنابرای این یافته ها، سودآوری پایین تر اطراف فعالیت تامین مالی و بازده های پایین تر برای شرکت هایی با تامین مالی بالا را توجیه می کند. توضیح آنان برای بیان رابطه منفی بازده- سرمایه گذاری این است که شرکت هایی با سرمایه گذاری بالا، وجوه حاصل از تولید داخلی را به طور ناکارآمدی برای ساختن امپراتوری به کار می گیرند و واکنش بازار به این سرمایه گذاری های بسیار زیاد، به بازده های پایین تری منجر می شود.
خلاصه ماشینی:
"در پژوهش حاضر تلاش شده است این موضوع در بورس اوراق بهادار تهران بررسی گردد که« آیا سرمایه گذاری و تامین مالی برون سازمانی با بازده سهام ارتباط منفی دارند یا خیر؟» مروری بر مبانی نظری ایجاد و توسعه روز افزون بنگاه های اقتصادی نیازمند تامین منابع مالی قابل ملاحظه است که اغلب از عهده موسسین خارج می باشد .
بیان می شود که اعلامیه ی تامین مالی حامل اطلاعات نامطلوبی به بازار سرمایه است و بر قیمت سهام تاثیر منفی دارد( ماریا و گارسیا 1 ،2006) پیشینه و تاریخچه موضوع پژوهش پژوهش های خارجی اهم پژوهش های خارجی مرتبط با موضوع پژوهش به شرح زیر است: - Maria and Garcia برادشو و همکاران 1 (2006) در پژوهشی با عنوان ارتباط بین فعالیتهای تأمین مالی، بازده سهام و پیشبینی تحلیلگران با استفاده از اطلاعات مالی مربوط به گردش وجوه نقد، انواع شیوههای تأمین مالی (بدهی و سرمایه) انتخاب شده توسط شرکتها و ارتباط آنها با بازده سهام را بررسی نمودند.
- Allen & Rutherford رهنمای رود پشتی و همکاران (1388) موضوع بررسی رابطه بین وجوه نقد ناشی از فعالیتهای تأمین مالی و بازده سهام در شرکتهای بورس تهران را با استفاده از آزمونهای آماری مربوطه از طریق تجزیه و تحلیل رگرسیونی و در بازه زمانی 1384-1378 مورد آزمون قرار دادند.
این امر بدان معنی است که هرچه سرمایه گذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران افزایش یابد، بازده سهام کاهش می یابد زیرا شرکتهای با سرمایه گذاری بیش از اندازه، وجوه حاصل از تولید داخلی ووجوه تامین مالی شده از خارج را به طور ناکارآمدی برای ساختن امپراتوری به کار می گیرند و واکنش بازار به این سرمایه گذاری های بسیار زیاد، به بازده های پایین تری منجر می شود."