ارزیابی مقایسه ای ساختار سرمایه شرکت های با فناوری پیشرفته و سنتی با استفاده از شبکه عصبی مصنوعی و تجزیه و تحلیل رگرسیون خطی چند گانه مقاله

انتخاب بین بدهی و حقوق صاحبان سهام تحت تاثیر عوامل داخلی و خارجی است که برساختار سرمایه شرکت تاثیر می­گذارد. هدف ازتعیین ساختار سرمایه، مشخص کردن ترکیب منابع مالی به منظور به حداکثر رساندن ثروت سهامداران شرکت است. با توجه به جنبه­های کیفی شکل سرمایه شرکت­های بافناوری پیشرفته، سرمایه­گذاری های گسترده­ای در این شرکت­ها صورت گرفته است که به نظر رفتاری غیرمنطقی درون جامعه سرمایه­گذاری وجود دارد. بنابراین مقایسه آن با ساختار سرمایه شرکت­های سنتی ضروری به نظر می رسد. در این تحقیق برای بررسی ساختار سرمایه شرکت­های بافناوری پیشرفته و سنتی و همچنین مقایسه مدل خطی و غیرخطی شرکت­های جامعه آماری پس از انتخاب به روش حذفی به دو گروه شرکت­های بافناوری پیشرفته و سنتی تقسیم شدند. در این تحقیق 378 شرکت برای دوره زمانی 88-1383 انتخاب گردید و با استفاده از مدل رگرسیون خطی چندگانه و همچنین شبکه عصبی مصنوعی داده­های شرکت که به صورت سال ـ شرکت بود مورد آزمون قرار گرفت. نتایج این مطالعه نشان می­دهد که نسبت بدهی و تصمیمات اهرم مالی در شرکت­های بافناوری پیشرفته و سنتی متفاوت می­باشد. معیارهای ساختار سرمایه در هر دو صنعت بافناوری پیشرفته و سنتی تفاوت معنی­داری دارند و همچنین مدل­های غیرخطی ساختار سرمایه نسبت به مدل های خطی پیش بینی­های بهتری انجام می دهند.

Choosing between debt financing and capital financing influenced by internal and external factors impacting companies' capital structure. The main goal of determining capital structure is to recognize the combination of financial resources to maximize stockholders' wealth. Because of the qualitative aspects of capital formation in high-tech companies، there has been huge investments in these companies which doesn’t seem to be a rational behavior in the investment community; Therefore it seems necessary to compare high-tech and traditional company’s capital structure. In this paper، in order to investigate the capital structure of high-tech and traditional companies and also comparing linear and non-linear models، companies are divided into two groups، high-tech and traditional companies. We collected year-company data of 378 companies during 2004- 2009 for the analysis using multiple regression and artificial neural network. The findings of this study indicate that liability ratio and financial leverage decisions in two above mentioned companies are different. The capital structure criterion in both industries has significantly different and non-linear models of capital structure in comparison with linear ones are more powerful in prediction.

"ارزیابی مقایسه‌ای ساختار سرمایه شرکت‌های با فناوری پیشرفته و سنتی با استفاده از شبکه عصبی مصنوعی و تجزیه و تحلیل رگرسیون خطی چندگانه حسین اعتمادی* حجت اله فرزانی** علی رحمانی*** چکیده انتخاب بین بدهی و حقوق صاحبان سهام تحت تأثیر عوامل داخلی و خارجی است که بر ساختار سرمایه شرکت تأثیر می‌گذارد. آیا مدل‌های غیر خطی نسبت به مدل‌های خطی ساختار سرمایه،مناسب‌تر و پیش‌بینی‌های بهتری انجام می‌دهند؟ فرضیه‌های تحقیق با توجه به مبانی نظری،تحقیقات مطرح شده و پیش‌بینی‌های صورت گرفته، فرضیه‌های تحقیق به شرح زیر بیان می‌شود: فرضیه اول:تصمیمات اهرم مالی شرکتی در صنعت با فناوری پیشرفته با شرکت‌های صنایع سنتی تفاوت معنی‌داری دارند. روش آزمون فرضیه‌های اول و دوم برای آزمون فرضیه‌های اول و دوم از مدل رگرسیون خطی چندگانه استفاده می‌گردد و همچنین با توجه به مبانی،علل و عوامل مطرح شده در این مدل از نسبت بدهی کل (DEBT) به عنوان متغیر پاسخ4(وابسته)و از متغیرهای اندازه شرکت (SIZE) ،فرصت‌های رشد (GRTH) ،سودآوری (ROA) ،قابلیت شهود دارایی‌ها (TANG) ،پوشش مالیاتی غیر بدهی (NDT) ،سودهای نقدی پرداختی (DIV) و ریسک تجاری (RISK) به عنوان متغیرهای توضیحی مشخصه‌های شرکت استفاده شده است. (2)همچنین با توجه به R2 بدست آمده از مدل‌ها می‌توان اذعان داشت که میزان قدرت توضیح تغییرات ساختار سرمایه (نسبت بدهی)شرکت‌ها توسط میزان حساسیت‌های بدست آمده از شبکه عصبی برای متغیرهای مستقل بسیار بیشتر از مقادیر بدست آمده از مدل رگرسیون خطی چندگانه در هر دو نوع صنعت می‌باشد."