چکیده:
پژوهش حاضر به بررسی تاثیر برگشت اقلام تعهدی و اقلام تعهدی خوب و بد بر پایداری اقلام تعهدی و توانایی پیشبینی سود و بازده سهام میپردازد. بدین منظور از مدل جونز (1991) و مدل دیچو و دچو (2002) تعدیل شده با مدل بوشمن (2011) استفاده شده است. نمونه آماری متشکل از 91 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و بازه زمانی پژوهش بین سالهای 1381 تا 1389 است. از مدل آماری رگرسیون چند متغیره و دادههای ترکیبی (تابلویی و تلفیقی) استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیهها نشاندهنده وجود رابطه معنادار بین اقلام تعهدی و نوسانات سرمایه در گردش میباشد. همچنین بین رشد فروش و اقلام تعهدی رابطه معکوس و بین اقلام تعهدی موجودی کالا و کاهش ارزش موجودی کالا رابطه معکوس وجود دارد. اما بین خطای تخمین اقلام تعهدی و پایداری اقلام تعهدی رابطهای معنیدار یافت نشد. هدف این تحقیق، بررسی رابطه بین محدودیت مالی، ارزش وجه نقد و سرمایهگذاری است. محدودیت مالی که بیشتر شرکتها به نوعی دچار آن میباشند یکی از مباحث مهم برای تمام شرکتها در سطح جهان میباشد. در این تحقیق اطلاعات مالی 86 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1385 تا 1389 بررسی شده است (430 سال – شرکت). برای تعیین اینکه شرکتی دارای محدودیت مالی است یا بدون محدودیت مالی از سه شاخص استفاده گردیده است. در راستای بررسی اهداف تحقیق سه فرضیه اصلی مطرح گردیده است. بر اساس تحلیلهای صورت گرفته در مورد فرضیه اول مشخص گردید که وجه نقد در مورد شرکتهایی که دارای محدودیت مالی هستند نسبت به شرکتهایی که دارای محدودیت مالی نیستند، بیشتر باعث افزایش ارزش شرکت میگردد. نتایج فرضیه دوم رابطه مستقیم وجه نقد با میزان سرمایهگذاری را نشانداد. در فرضیه سوم بررسی گردید که تغییرات وجوه نقد در شرکتهایی که دارای محدودیت مالی هستند نسبت به شرکتهایی که دارای محدودیت مالی نیستند، بیشتر باعث بازدهی مازاد میشود که در نهایت این فرضیه نیز مورد تأیید قرار گرفت
In this Research، we investigate accrual reversal and the effect of good and bad accruals on the persistent of accruals، also the accruals predictability for earnings and stock return. For this purpose، we applied Johns model (1991) and Dechow and Dichev (2002) as modified by Bushman et al. (2011)، also pooled data. The Research sample contains 91 active companies on Tehran Stock Exchange for period of 1381 to 1389. The results indicate statistically relation between good accruals and sales growth and volatility of working capital، also between current bad accruals future bad accruals.
خلاصه ماشینی:
"فرضیهها براساس ادبیات پژوهش، فرضیه1، 2 و 3 جهت تعیین دو بخش اقلام تعهدی خوب، مرتبط با رشد شرکت و نوسان سرمایه درگردش، فرضیه 4 و 5 برای آزمون تاثیر اقلام تعهدی بد، یعنی خطای پیش بینی بر عدم ثبات اقلام تعهدی، فرضیه 6 به منظورآزمون تاثیر اقلام تعهدی بد بر ناهنجاری اقلام تعهدی و فرضیه 7 برای تعیین اقلام تعهدی بد از طریق کاهش ارزش موجودی، بصورت زیر تدوین و مورد آزمون تجربی قرار گرفته است: فرضیه1: رشد فروش بر اقلام تعهدی دوره جاری تاثیر مثبت دارد.
جریان وجوه نقد دوره جاری (t)، دوره بعد (t+1) و دوره قبل (t-1) و علامت ضریب متغیرهای آن در مدل (1) نیز بخش دوم اقلام تعهدی خوب که نشاندهنده نوسانات موقت سرمایه در گردش هستند را نشان میدهند (آلن و همکاران، 2011) نگاره (1).
نگاره (4)- برآورد مدل دیچو و همکاران (2011) ACCt = α0 + α1 SGRt + α2 EMPGRt + α 3 CFt-1 + α4 CFt + α 5 CFt+1 + εt متغیر نماد علامت ضریب ضریب خطا استاندارد t آماره سطح معناداری ضریب ثابت C ؟ 2535 4733 356/3 000/0 رشد فروش SGR ؟ 200/0- 010/0 14/19- 000/0 رشد کارکنان EMPGR + 024/0- 000/0 149/0- 881/0 جریان نقد دوره قبل CFt-1 ؟ 484/0- 081/0 95/5- 000/0 جریان نقد دوره جاری CFt - 336/0- 075/0 459/4- 000/0 جریان نقد دوره بعد CFt+1 + 189/0 072/0 624/2 009/0 آزمون فرضیه سوم فرضیه سوم درمورد نوسانات سرمایه در گردش و اقلام تعهدی، یعنی بخش دوم اقلام تعهدی خوب بیان شده است."