خلاصة:
مقاله حاضر به بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت با تاکید بر رقابت در بازار محصول می پردازد. برای دستیابی به این هدف، با بکارگیری شاخص جدیدی از رقابت به نام شاخص بون به همراه شاخص های هرفیندال – هیرشمن ، شاخص لرنر و لرنر تعدیل شده به عنوان معیارهای رقابت ، تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت بررسی شده است. نمونه آماری پژوهش شامل 91 شرکت در دوره ی زمانی 1383 تا 1390 است. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه های مطرح شده در این پژوهش ، روش داده های ترکیبی پانلی است . یافته های پژوهش نشان می دهد با بکارگیری شاخص بون و شاخص هرفیندال- هیرشمن به عنوان معیارهای اندازه گیری رقابت در بازار محصول ، رابطه مثبت و معناداری بین ساختار سرمایه و عملکرد شرکت وجود دارد. اما با بکارگیری شاخص لرنر و لرنر تعدیل شده چنین رابطه ای وجود ندارد.
This paper examines the Effect of capital structure on firm performance due to product market competition on firms listed in Tehran stock exchange deals. To achieve this goal using new indicators of competition called the Boone indicator, Herfindahl-Hirschman Index, a measure of Lerner and Adjusted Lerner competition , the Effect of capital structure on firm performance is investigated. The research sample consisted of 19 Participate in the period 9313-9311.Statistical method for testing hypotheses in the present study is "panel data".Research findings show that using the Herfindahl -Hirschman index & Boone indicator As the criteria for measuring product market competition,a significant positive relationship between capital structure and Firm performance exist. But Lerner and the Lerner index adjusted by using such a relationship was not observed. Also, the index of product market competition based on the Herfindahl-Hirschman Index or Lerner or Adjusted Lerner to be considered, Measure the Effect of capital structure on product market competition increases the performance
ملخص الجهاز:
برای دستیابی به این هدف، با بکارگیری شاخص جدیدی از رقابت به نام شاخص بون به همراه شاخص های هرفیندال – هیرشمن ، شاخص لرنر و لرنر تعدیل شده به عنوان معیارهای رقابت ، تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت بررسی شده است .
یافته های پژوهش نشان می دهد با بکارگیری شاخص بون و شاخص هرفیندال- هیرشمن به عنوان معیارهای اندازه گیری رقابت در بازار محصول ، رابطه مثبت و معناداری بین ساختار سرمایه و عملکرد شرکت وجود دارد.
٥٠٠٩٨٦ 1-Levi,t:نسبت بدهی به کل داریی ها،HHI : شاخص هرفیندال – هیرشمن ، BI : شاخص بون ، LI: شاخص لرنر ، LAI : شاخص لرنر تعدیل شده ، SiZei,t : اندازه شرکت ،GroWthi,t:رشد فروش شرکت ،MRoAi,t: میانگین نرخ بازده دارایی ها،Tangi,t: نسبت دارایی های ثابت مشهود به کل دارایی ها،MBvi,t: نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام( اعداد داخل پرانتز نمایانگر سطح معناداری ضرایب است ).
نتایج حاصل از مدل های آزمون فرضیه ١ به روش اثرات ثابت بیانگر این است زمانی که در مدل های (١)و (٢)، شاخص هرفیندال – هیرشمن و شاخص بون به عنوان معیار رقابت در مدل کنترل می شوند بین متغیر تاخیری ساختار سرمایه (ساختار سرمایه دوره قبل ) با عملکرد رابطه مثبت و معناداری وجود دارد.
٥- نتیجه گیری و پیشنهادها در پژوهش حاضر به بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با در نظرگرفتن شاخص رقابت در بازار محصول قرار پرداخته شد.
Capital Structure ,Product Market Competition and Firm Performance :Evidence from South Africa .