خلاصة:
نظام راهبری شرکتی به عنوان مکانیزم نظارتی میتواند باعث کـاهش عـدم تقـارن اطلاعاتی و کاهش تضاد منافع بین مـدیران و ذینفعـان و در نتیجـه کـاهش هزینـه هـای نمایندگی و مدیریت سود شود. به منظور بررسی تجربی این موضـوع ، مـدیریت سـود از طریق بررسی اقلام تعهدی اختیاری و فعالیت های واقعی اندازه گیری و اثر شدت نظـارت بر رابطه عدم تقارن با مدیریت سود بررسی شـد. بـرای بـرآورد الگوهـای رگرسـیون بـا داده های ترکیبی، داده های ٧٦ شرکت (٨٣٦ مشاهده ) پذیرفته شده در بورس اوراق بهـادار تهران از سال ١٣٨١ تا سال ١٣٩٠ مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت . یافته های پژوهش نشان میدهد که شدت نظارت بر رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و مدیریت سود تعهدی، رابطه منفی و معناداری دارد، در حالیکه در خصوص اثر شدت نظارت بر رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و مدیریت سود فعالیت های واقعی، رابطه معناداری مشاهده نشد.
ملخص الجهاز:
"سوال مطرح این است که آیا تقویت مکانیزم هـای نظـارتی، ارتبـاط بـین اطلاعـات نـا متقـارن بـا مدیریت سود را تحت تأثیر قرار میدهد؟ در این راستا فرضیه های تحقیق بـه شـرح ذیـل تـدوین شده است : فرضیۀ اول : افزایش شدت نظارت ، رابطۀ بین عدم تقـارن اطلاعـاتی و مـدیریت سـود را کـاهش میدهد.
الگوهای آزمون فرضیه ها الگوی آزمون فرضیۀ اول EM = 0 + 1Spread + 2 LoW Monitoring + 3Spread × LoW Monitoring + 4Moderate Monitoring + 5Spread × Moderate Monitoring + 6Size + 7G1 + 8G2 + 9G3 + 10G4 (10) + 11Age + 12VSG + 13Leverage + 14 CFO + 15 Rev + mtbMarket to Book + ε برای تأیید فرضیۀ اول باید ضریب β٥در الگوی ١٠ یعنی ضریب حاصـل ضـرب دو متغیـر عدم تقارن اطلاعاتی و شدت نظارت متوسط منفی و معنادار باشد.
7360 Spread * Moderate Monitoring Agency: هزینه های نمایندگی، Spread: دامنۀ تفاوت قیمـت پیشـنهادی خریـد و فـروش (عـدم تقارن اطلاعاتی)، Size: لگاریتم طبیعی جمـع دارائـی هـای ابتـدای دوره ، Age: سـال هـایی کـه شرکت در بورس پذیرفته شده است ، VSG: نوسان فروش در سال جـاری و سـه سـال گذشـته ، Leverage: نسبت بدهی به حقوق صاحبان سـهام ، MTB: متغیـر کنترلـی ارزش بـازار بـه دفتـری شرکت ، CFO: انحراف معیار جریان وجوه نقد در سال جاری و سه سال گذشته ، Rev: انحراف معیـار سـود سـهام در سـال جـاری و سـه سـال گذشـته ، Sales: جمـع فـروش تقسـیم بـر جمـع دارایـیهـای اول دوره اسـت ، EM١: اقـلام تعهـدی غیـر عـادی، EM٢: مـدیریت سـود ناشـی از هزینه های اختیاری، EM٣: مدیریت سـود ناشـی از جریـان هـای نقـد حاصـل از عملیـات ، EM٤: مدیریت سود ناشی از بهای تمام شده کالای فروش رفته ."