خلاصة:
در این پژوهش به محاسبه ارزش در معرض ریسک (VaR) سبدی از 4 فلز اساسی بورس لندن شامل روی، سرب، مس و آلومینیوم پرداخته میشود که در بازهی زمانی ده سال از 2 ژانویه 2003 الی 19 ژانویه 2013 (12 دی 1381 الی 30 دی 1391) شامل 2704 مشاهده میباشد که از سایت بورس لندن گرفته شده است. به دلیل فقدان دادههای مناسب و کافی جهت بررسی فلزات در بورس کالای ایران، از دادههای معادل در بورس فلزات لندن(LME) استفاده شد. علت این جایگزینی، ارتباط مستقیم قیمت این فلزات در بورس کالای ایران با بورس فلزات لندن میباشد. به عنوان نمونه: قیمت آلومینیوم در بورس کالای ایران= )LME قیمت آلومینیوم در +100)*1.07*((قیمت دلار اتاق ارز قیمت مس در بورس کالای ایران= )LMEقیمت مس در +360)*1.1*((قیمت دلار اتاق ارز به همین منظور برای تخمین ماتریس کواریانس شرطی از سه مدل گارچ چندمتغیره پارامتریک یعنی VECH، BEKK و CCC با دو فرض نرمال بودن توزیع بازده داراییها و دارا بودن توزیع t استیودنت برای آنها استفاده میشود. سپس سبد فلزات را یکبار با اوزان بهینه و بار دیگر با اوزان مساوی تشکیل داده و ارزش در معرض ریسک آنها محاسبه و با هم مقایسه شدهاند. در پایان نیز از طریق آزمون پسنگر مبتنی بر تابع زیان و آزمون نسبت شکستهای احتمالی کوپیک، دقت مدلهای VaR بررسی شد. نتایج نشان میدهد که انتخاب سطوح اطمینان مختلف و اوزان متفاوت بر نتایج محاسبات ارزش در معرض ریسک تأثیرگذار است. همچنین با استفاده از آزمون پسنگر مبتنی بر تابع زیان با اوزان بهینه مدل VECH و با اوزان مساوی مدل BEKK دقت بیشتری دارند و با استفاده از آزمون نسبت شکستهای احتمالی کوپیک با اوزان بهینه مدل CCC و با اوزان مساوی مدل BEKK و VECH دارای دقت بیشتری هستندد.
ملخص الجهاز:
٥. ٨ 2 فاطمه صادقي چکيده در اين پژوهش به محاسبه ارزش در معرض ريسک (VaR) سبدي از ٤ فلز اساسي بورس لندن شامل روي، سرب ، مس و آلومينيوم پرداخته ميشود که در بازه ي زماني ده سال از ٢ ژانويه ٢٠٠٣ الي ١٩ ژانويه ٢٠١٣ (١٢ دي ١٣٨١ الي ٣٠ دي ١٣٩١) شامل ٢٧٠٤ مشاهده ميباشد که از سايت بورس لندن گرفته شده است .
٤- روش شناسي پژوهش در اين پژوهش از مدل هاي CCC-GARCH،VECH-GARCH و BEKK-GARCH بر روي دو توزيع نرمال و t استيودنت براي محاسبه ارزش در معرض ريسک شرطي پارامتريک سبدي از ٤ فلز از فلزات اساسي بورس لندن استفاده شده است .
٥- يافته هاي پژوهش در اين پژوهش ارزش در معرض ريسک شرطي از روش GARCH چند متغيره براي سبدي از فلزات اساسي بورس لندن ، محاسبه شده است .
مقادير معيارهاي اطلاعاتي تعيين وقفه بهينه گارچ در جداول ذيل آمده است : جدول (٣): مقادير معيارهاي اطلاعاتي مدل VECH با فرض توزيع نرمال براي بازده فلزات multivariate Normal distribution VECH ARCH 0 1 1 1 2 2 GARCH 1 0 1 2 1 2 Log likelihood 4604.
مقادير معيارهاي اطلاعاتي تعيين وقفه بهينه گارچ در زير آمده - است : جدول (٥): مقادير معيارهاي اطلاعاتي مدل BEKK با فرض توزيع نرمال براي بازده فلزات multivariate Normal distribution BEKK 2 2 1 1 1 0 ARCH 2 1 2 1 0 1 GARCH 27022.