خلاصة:
هدف اصلی این پژوهش بررسی تاثیر محدودیت مالی بر سطح نگهداشت وجه نقد با تاکید بر بازده سهام می باشد، که به منظور آزمون آنها نمونه ای متشکل از ١٣٠ شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ١٣٨٩ تا ١٣٩٤ انتخاب گردید. برای اندازه گیری محدودیت مالی از دو متغیر کاپلان و زینگالس و وایت و وو استفاده شده است . در این راستا ٢ فرضیه تدوین گردید و بعد از اخذ نمونه آماری و جمع آوری داده ها متغیرهای مورد آزمون محاسبه و نهایتا تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها از طریق آزمون همبستگی و رگرسیون خطی چندگانه صورت گرفته است . نتایج بدست آمده از آزمون فرضیه های پژوهش در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نشان داد که بازده سهام بر افزایش رابطه بین محدودیت مالی و سطح نگهداشت وجه نقد تاثیر دارد.
ملخص الجهاز:
"بر مبنای مطالب ذکر شده ، می توان ادعا نمود که شرکت هایی که نارسایی های مربوط به بازار سرمایه در مورد آنها از شدت بیشتری برخوردار است ، برای تامین مالی پروژه های سرمایه گذاری خود، بیشتر بر منابع داخلی تکیه می کنند (آلمیدا و همکاران ، ٢٠٠٤)جنسن و مکلینگ (١٩٧٦) معتقدند وام دهندگان در قرارداد های بدهی محدودیت های خاصی را از قبیل حفظ سطح معینی از سرمایه در گردش ، عدم تحصیل دارایی های جدید، عدم سرمایه گذاری در فعالیت های تجاری جدید و غیر مرتبط با تجارت فعلی و عدم پرداخت سود سهام برای وام گیرندگان قائل می شوند.
مدل مفهومی پژوهش شکل (٣-١): الگوی شماتیک و رابطه بین متغیرهای پژوهش متغیر کنترلی متغیر وابسته متغیر تعدیل گر متغیر مستقل محدودیت مالی بازده سهام نگهداشت وجه نقد اندازه فرصت های رشد اهرم مالی جریان نقد عملیاتی حاصل از آن و همچنین وجود برخی ناهماهنگی ها میان اعضای جامعه در ارتباط با داده های مورد نیاز پژوهش ، شرایط زیر برای انتخاب نمونه ی آماری قرار داده شده و نمونه ی آماری پژوهش به روش حذف سیستماتیک انتخاب شده است : جامعه آماری این تحقیق ، کلیه شرکت هایی هستند که حداقل از ابتدای سال ١٣٨٩ در بورس اوراق بهادار پذیرفته شده ، تا پایان سال ١٣٩٤ حضور داشته و از چهار ویژگی زیر به طور همزمان برخوردار باشند : الف ) به دلیل ماهیت و طبقه بندی متفاوت اقلام صورت های مالی شرکت های سرمایه گذاری و واسطه گری مالی در مقایسه با شرکت های تولیدی، شرکت های سرمایه گذاری، شرکت های بیمه ، بانک ها و موسسات تامین مالی در این پژوهش مورد بررسی قرار نمی گیرند."