خلاصة:
انعطافپذیری مالی داخلی به طور مستقیم به چگونگی استفاده از وجوه نقد، ظرفیت بدهی و اثر متقابل آنها در شرایط مواجهه با بحران و شوکهای خارجی بستگی دارد. ظرفیت بدهی به عنوان یکی از عوامل تعیینکنندۀ انعطافپذیری مالی داخلی، عبارت است از مقداری بدهی که شرکت در منابع تأمین مالی خود میتواند ایجاد کند به گونهای که آن شرکت را از نظر نقدی دچار مشکلات مالی و نقصان در بازپرداخت بدهیها نکند. بررسی عوامل مؤثر بر ظرفیت بدهی به عنوان یکی از اجزای انعطافپذیری مالی داخلی شرکتها اهمیت زیادی دارد؛ زیرا مشخص شدن این مسئله به پویایی و حفظ انعطافپذیری مالی داخلی کمک میکند و باعث بهبود عملکرد شرکت در برخورد با مشکلات و بحرانهای مالی غیرمنتظره و همچنین استفادۀ بهینه از فرصتهای سرمایهگذاری پیشآمده میشود. در این راستا، پژوهش حاضر به بررسی تأثیر سطح نگهداشت منابع نقدی بر ظرفیت بدهی 69 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1393 – 1382 میپردازد. بدین منظور با استفاده از روش بررسی میدانی و اسنادکاوی، اطلاعات استخراج شده با استفاده از روشهای آمار توصیفی و الگوی دادههای تابلویی مورد آزمون و تجزیه و تحلیل قرار گرفتهاند. نتایج حاصل حاکی از آن است که سطح نگهداشت منابع نقدی به عنوان یکی از عوامل مؤثر در تعیین ظرفیت بدهی شرکت-ها میباشد. بنابراین وجوه نقد علاوه بر اینکه خود یکی از عوامل اصلی ایجاد انعطافپذیری مالی داخلی میباشد، در تعیین ظرفیت بدهی به عنوان عامل دیگر ایجاد انعطافپذیری مالی داخلی نیز نقش مهمی دارد.
Management of internal financial flexibility depends to the use of cash، debt capacity and their interactions in the face of crisis and external shocks. Debt capacity as one of the decisive factors of internal financial flexibility، refers to amount of debt that companies can make in theirs financing resources without encountering difficulties in repaying debts. Study effective factors on the debt capacity as one component of internal financial flexibility is important for any company، because identification of these factors will leads to improvement business performance and companies can have better reaction in counter of unexpected events and investments opportunities. In this research، we examine the influence of cash holding on the debt capacity in 69 companies listed in Tehran Stock (TSE) during 2003 to2012. Our finding indicates that the level of cash holding is one of the most important factors that can affectthe Company's debt capacity. Therefore cash is one of the main factors in the creation of internal financial flexibility and also has an important role in the determining of debt capacity.
ملخص الجهاز:
بررسي تأثير سطح نگهداشت منابع نقدي بر ظرفيت بدهي و ارايۀ مدلي نوين براي تعيين ظرفيت بدهي (مطالعۀ موردي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ) پرويز پيري ، غلامرضا منصورفر ، سمانه برزگري صدقياني تاريخ دريافت :٩٥/٠٢/٠١ تاريخ پذيرش :٩٥/٠٥/٠٤ چکيده انعطاف پذيري مالي داخلي به طور مستقيم به چگونگي استفاده از وجوه نقد، ظرفيت بدهي و اثر متقابل آنها در شرايط مواجهه با بحران و شوکهاي خارجي بستگي دارد.
بررسي عوامل مؤثر بر ظرفيت بدهي به عنوان يکي از اجزاي انعطاف پذيري مالي داخلي شرکت ها اهميت زيادي دارد؛ زيرا مشخص شدن اين مسئله به پويايي و حفظ انعطاف پذيري مالي داخلي کمک مي کند و باعث بهبود عملکرد شرکت در برخورد با مشکلات و بحران هاي مالي غيرمنتظره و همچنين استفادة بهينه از فرصت هاي سرمايه گذاري پيش آمده مي شود.
در اين راستا، پژوهش حاضر به بررسي تأثير سطح نگهداشت منابع نقدي بر ظرفيت بدهي ٦٩ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازة زماني ١٣٩٣ – ١٣٨٢ مي پردازد.
در اين راستا، از آنجايي که براســاس مفاهيم نظري منابع نقدي و ظرفيت بدهي اجزاي اصــلي ايجاد انعطاف پذيري مالي داخلي ميباشند، پژوهش حاضر به بررسي تأثير سطح نگهداشت منابع نقدي بر ظرفيت بدهي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميپردازد.