خلاصة:
پژوهش حاضر به بررسی تاثیر استراتژهای سرمایه در گردش بر روی بازده سهام در شرکتهای پذ یرفته
شده بورس اوراق بهادرا تهران می پردازد. این تحقیق از نظر روش توصیفی و از لحاظ هدف کاربردی
است. جامعه آماری تحقیق، شامل شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران هستند. دوره
زمانی تحقیق، از سال ١٣٨٩ الی ١٣٩٤ میباشد. که در کل تعداد ٩١ شرکت به عنوان نمونه های تحقیق
انتخاب شدند. برای آزمون فرضیه های تحقیق ازآزمون های داده های ترکیبی و تحلیل براساس همبستگی
ترکیبی توط نرم افزار Eviews9 انجام شده است. یافته های تحقیق حاکی از این میباشد که بین
سیاست سرمایه گذاری جسورانه و بازده سهام رابطه مثبت و معناداری وجود دارد، ولی بین سیاست تامین
مالی جسورانه و بازده سهام رابطه معکوس و معنا داری وجود دارد. و همچنین بین چرخه تبدیل وجوه نقد
و بازده سهام رابطه منفی و معناداری وجود دارد.
ملخص الجهاز:
"نظیر و افزا (٢٠٠٩) در مطالعه ای بر روی شرکت های پذیرفته شده در بورس کراچی ارتباط بین سیاست های مدیریت ســرمایه در گردش و سودآوری شرکت ها را بررسی کردند و به این نتیجه دست یافتند که مدیران میتوانند با اتخاذ رویکرد محافظه کارانه نسبت به سرمایه گذاری در سـرمایه در گردش و تأمین مالی ســــرمایه در گردش نیز ارزش شرکت را تغییر دهند[١٨] .
که نتایج تحقیق او نشان می دهد که رابطه معنا دار بین متغیر های تحقیق وجود دارد و سیاست تامین مالی و سرمایه گذاری جسورانه در سرمایه در گردش به بهبود مدیریت شرکت منجر میشود [١١].
٧- یافته های پژوهش جدول شماره (٢) آماره های توصیفی مربوط به متغیرهای تحقیق شامل بازده سهام به عنوان متغیر وابسته و هم چنین متغیرهای مستقل شامل سیاست سرمایه گذاری جسورانه ، سیاست تامین مالی جسورانه و چـــرخـــه تبدیل وجــوه نقــد، دوره وصول مطالبات و متغرهای کنترلی شامل نسبت اهرم مالی و اندازه شرکت را نشان می دهد.
<رجوع شود به تصویر صفحه> جدول شماره (٣) نتایج آزمون کائو برای متغیرهای نامانا در مدل فرضیه ها را نشان می دهد و از آنجایی که احتمال کمتر از ٥ درصد میباشد ٠٠٥&gt;(P)VALUE میباشد، لذا مانایی بلندمدت متغیرهای سیاست سرمایه گذاری جسورانه ، سیاست تامین مالی جسورانه ، چــرخه تبدیل وجــوه نقد، مــدت زمان وصــول مطالبات ، اهرم مالی شرکت و اندازه شرکت در مدل فرضیه های تحقیق تایید میگردد.
لذا با توجه به سطح معناداری به دست آمده ، فرضیه دوم تحقیق مبنی بر این که هرچه سیاست تامین مالی جسورانه بر اساس سرمایه در گردش بیش تر شود بازده سهام افزایش مییابد، رد میشود."