خلاصة:
ساختارسرمایه نمایان کننده نسبت سرمایه از منابع متفاوت است. یکی از وظایف مدیران مالی افزایش ثروت سهامداران می باشد و یکی از نگرانی های عمده مدیران تعیین ترکیب ساختارسرمایه شرکت می باشد، درنتیجه مدیران به دنبال اطلاعاتی هستند که رابطه بین اجزای ساختار سرمایه را با ثروت سهامداران تعیین کنند. ازطرفی دیگر حاکمیت شرکتی یکی از مهمترین عوامل تاثیرگذار بر ارزش شرکت می باشد که در ارتباط با بحث حاکمیت شرکتی یکی از مهمترین سازوکارهای آن، هیئت مدیره می باشد که مدیران مالی و سرمایه گذاران باید با توجه به ابعاد مختلف هیئت مدیره در جهت انتخاب بهترین ترکیب منابع برای سرمایه گذاری با هدف حداکثرسازی ثروت سهامداران را انجام دهند که دراین پژوهش به بررسی این عوامل وتاثیر آن ها بر ارزش شرکت پرداخته شده است. درهمین راستا هدف پژوهش حاضراین است که رابطه بین ویژگی های هیئت مدیره بر ارزش شرکت را مشخص کند. به همین منظور در این تحقیق ویژگی های هیئت مدیره به عنوان متغیر مستقل و ارزش شرکت به عنوان متغیر وابسته مربوط به 133 شرکت در بورس اوراق بهادار تهران درطی سال های 1388 الی 1396 موردبررسی قرارگرفت. شواهد نشان داد که سهامدارن نهادی بر ارزش سهام شرکت تاثیر قابل ملاحظه ای دارند. از دیگر یافته های پژوهش این است که سهامدارن دارای کرسی هیات مدیره و سهامداران عمده بدون کرسی هیات مدیره بر ارزش سهام تاثیر قابل ملاحظه ای دارند.
ملخص الجهاز:
پس با توجه به رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و ارزش شرکت ( حساس یگانه و مرادی، 1387) و همچنین تأثیر آن بر فعالیت ها ی مدیریتی یک شرکت، سؤال زیر مطرح می شود که: آیا مالکان نهادی مختلف تاثیر یکسانی بر ارزش شرکت دارند ؟ 2-مبانی نظری و پیشینه پژوهش موضوع اصلی در مباحث ساختار مالکیت، مسئله نمایندگی<FootNote No="101" Text="Agency Problem"/> هست چراکه تضاد منافع بین مدیران و سهامداران منجر به ایجاد هزینههای نمایندگی میشود.
جدول 2: نتایج مربوط به تخمین مدل پژوهش (به تصویر صفحه مراجعه شود) 5-3-نتایج آزمون فرضیه اول فرضیه اول پژوهش بدین صورت بیان شد که سهامدارن نهادی بر ارزش سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر قابل ملاحظه ای دارند.
5-4-نتایج آزمون فرضیه دوم فرضیه دوم پژوهش بدین صورت بیان شد که سهامدارن دارای کرسی هیات مدیره بر ارزش سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر قابل ملاحظه ای دارند.
5-5-نتایج آزمون فرضیه سوم فرضیه سوم پژوهش بدین صورت بیان شد که سهامداران عمده بدون کرسی هیات مدیره بر ارزش سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر قابل ملاحظه ای دارند.
نتیجه گیری در این پژوهش رابطه بین سهامدارن نهادی و ارزش سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفت.
فرضیه دوم پژوهش بدین صورت بیان شد که سهامدارن نهادی فعال بر ارزش سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر قابل ملاحظه ای دارند.
Institutional investors and stock returns Volatility:Emperical evidence from a natural experiment, Journal of Banking &Finance, Vol 33,pp.