خلاصة:
مفهوم بهره وری سرمایه به اندازه گیری توان مدیریت در استفاده بهینه از سرمایه به عنوان یکی از منابع مهم و محدود شرکت ها می پردازد. کوچ ارزشی ـ رشدی به تغییر موقعیت یک سهم از موقعیت ارزشی به موقعیت رشدی اشاره دارد که در این پژوهش به جای استفاده از نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (B⁄M) به عنوان عامل کوچ ارزشی- رشدی، از معیار CTEV استفاده شده است. هدف این پژوهش، بررسی رابطه کوچ ارزشی-رشدی و بهره وری سرمایه شرکت بوده و برای بررسی این رابطه از روش رگرسیونی فاما و مکبث استفاده شده است. جامعه آماری شامل شرکت هایی است که در سال های 1388 تا 1393 حداقل یک بار جزء 50 شرکت فعال تر منتشر شده توسط سازمان بورس و اوراق بهادار بوده اند که در نهایت با تعدیلات لازم به 80 شرکت در هر سال بسنده شد. نتایج نشان می دهد که کوچ ارزشی-رشدی با بهره وری سرمایه رابطه معنادار دارد.
ملخص الجهاز:
Capital To Enterprise Value راهبرد کوچ ارزشي -رشدي و بهره وري سرمايه ٢١٩ فاما و فرنچ (٢٠٠٧)، تغيير نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار شرکت ها را مورد توجه قرار دادند و از اين پديده به عنوان «کوچ » ياد کردند.
(سال ٨٩) (به تصویر صفحه رجوع شود) با توجه به مقادير ارائه شده در جدول ٢ در سال ٨٩ باز هم ضريب کوچ ارزشي- رشدي معنادار بوده ، پديده خودهمبستگي وجود ندارد و ميزان توضيح دهندگي تغييرات بهره وري سرمايه توسط کوچ ارزشي-رشدي برابر با ٣٦% است .
(سال ٩٠) (به تصویر صفحه رجوع شود) با توجه به خروجي نرم افزار و موارد مهم ارائه شده در جدول ٣ مشخص است که ضريب کوچ ارزشي-رشدي در سال ٩٠ نيز معنادار بوده ، مدل داراي خودهمبستگي نمي باشد و ميزان توضيح دهندگي تغييرات بهره وري سرمايه توسط کوچ ارزشي-رشدي برابر با ٣٩% است .
(سال ٩١) (به تصویر صفحه رجوع شود) جدول ٤ نشان ميدهد که در سال ١٣٩١ نيز ضريب کوچ ارزشي-رشدي معنادار بوده ، پديده خودهمبستگي وجود ندارد و ميزان توضيح دهندگي تغييرات بهره وري سرمايه توسط کوچ ارزشي - رشدي برابر با ٢٩% است .
(سال ٩٢) (به تصویر صفحه رجوع شود) جدول ٥ نيز حاکي از اين است که ضريب کوچ ارزشي-رشدي در سال ٩٢ معنادار بوده ، پديده خودهمبستگي وجود ندارد و ميزان توضيح دهندگي بهره وري سرمايه توسط کوچ ارزشي-رشدي برابر با ٥٩% است .
Style migration in the European markets, Helsinki School of Economics, Electronic working paper w-426, ISBN9789524881456.