خلاصة:
ادغام مالی بین المللی شرایطی در نتیجه کاهش اصطکاک های مالی است که منجر به جریان آزاد سرمایه میشود. پیوستن به این جریان از کانال های مختلف بر نوسانات متغیرها اثرگذار بوده و بررسی شرایطی که با وجود نقل و انتقالات سرمایه، به نوسان کمتری منجر شود حائز اهمیت است. از جمله مواردی که در این زمینه به آن توجه میشود انتخاب رژیم ارزی است. در این مقاله به کمک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی با چسبندگی های قیمتی، کانالی برای شبیهسازی سناریوی ادغام مالی متناسب با ویژگی های اقتصاد ایران طراحی و سپس عملکرد مدل در دو حالت رژیم ارزی شناور و شناور مدیریت شده در واکنش به شوک مخارج دولتی و شوک نفتی مورد بررسی قرار میگیرد. نتایج نشان میدهد در پاسخ به شوک مخارج دولتی سیستم ارزی شناور و در پاسخ به شوک نفتی سیستم ارزی مدیریت شده منجر به نوسانات کمتر در متغیرهای تولید، مصرف، تورم و نرخ ارز حقیقی میشود.
International financial integration is a process of reducing financial frictions that lead to formation of free capital flows. Joining the international financial flow influences the volatility of economic variables from different channels and hence, it is important to examine the conditions that key variables are less responsive to shocks despite the capital account transfers. One of the issues that is being considered in this regard is the choice of the currency regime. Hence, in this paper, in assistance with a general dynamic stochastic equilibrium model with price rigidity, at first, a channel was designed to simulate the financial integration scenario in line with the characteristics of the Iranian economy and then the model performance in two modes of floating and managed float exchange rate regime in response to government spending and oil shocks has been investigated. The results show that, in response to government spending shocks, the floating exchange rate will lead to less fluctuations in key variables such as production, consumption, inflation and real exchange rate and in response to the oil shocks, managed float exchange rate will lead to less fluctuations in production, consumption, inflation and real exchange rate.
ملخص الجهاز:
بررسی عملکرد رژیمهای ارزی بر نوسانات تولید و تورم در شرایط ادغام مالی بینالمللی برای اقتصاد ایران: رهیافت تعادل عمومی پویای تصادفی پگاه پاشا زانوس 1 جاوید بهرامی 2 ، حسین توکلیان 3 ، تیمور محمدی 4 چكيده ادغام مالی بینالمللی شرایطی درنتیجۀ کاهش اصطکاکهای مالی است که به جریان آزاد سرمایه منجر میشود.
در این مقاله بهکمک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی با چسبندگیهای قیمتی کانالی برای شبیهسازی سناریوی ادغام مالی متناسب با ویژگیهای اقتصاد ایران طراحی و سپس عملکرد مدل در دو حالت رژیم ارزی شناور و شناور مدیریتشده در واکنش به شوک مخارج دولتی و شوک نفتی بررسی میشود.
با ارائۀ این توضیحات، پژوهش پیشرو درصدد پاسخ به این سؤال است که درصورت بازشدن حساب سرمایه در قالب امکان ورود و خروج سرمایه از کانال سپردههای خارجی، شناوربودن نرخ ارز به کاهش نوسانات درمقابل شوکهای نفتی و مخارج دولتی کمک بیشتری میکند یا تثبیت نسبی آن؟ درادامه، سازماندهی مقاله بر این اساس خواهد بود: پس از مقدمه، بخش دوم به تشریح مبانی نظری میپردازد.
بخش دیگری از استدلالهای مطرح به تفاوتهای ناشی از منبع شوکها اشاره دارد؛ مزیتی که برای نرخهای ارز انعطافپذیر دربرابر نرخهای ارز ثابت موردتوجه قرار میگیرد توانایی این سیستم ارزی در مجزاکردن مؤثر اقتصاد دربرابر شوکهای واقعی است (Friedman 1953).
نتایج این مقاله نشاندهندۀ این است که در شرایط ادغام مالی و در مواجهه با شوک نفتی شناوربودن سیستم ارزی به نوسانات بیشتری در متغیرهای تورم و نرخ ارز حقیقی منجر میشود و باتوجهبه ارتباط میان تغییرات انتظاری نرخ ارز و ضریب ادغام این نوسانات به متغیرهای حقیقی اقتصاد چون تولید و مصرف نیز سرایت میکند.