خلاصة:
هدف این پژوهش، ارائه یک مدل انتخاب بهینه سبد سهام چند دورهای بر اساس ارزش در معرض ریسک با وجود هزینههای معاملاتی است. سبد سهام چند دورهای به سرمایهگذار این امکان را میدهد که در فواصل زمانی مشخص، محتویات سبد را مورد بازنگری قرار داده و متناسب با اطلاعات جدید، آن را تعدیل کند. نمونهای به صورت ده سبد پنج سهمی به صورت تصادفی از شرکتهای حاضر در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های 1393-1388 که با احتساب بازده بدون ریسک سالیانه(20/ 0) میانگین بازده سه ماهه آنها از 1/0 بیشتر میباشد، انتخاب گردید. مدل ارائه شده به کمک دو الگوریتم ژنتیک پیوسته و تجمعی ذرات مورد بهینهسازی قرار گرفته است. برای سنجش میزان کارایی نتایج دو الگوریتم، از معیار ارزش در معرض ریسک استفاده شد . نتیجه پژوهش حاکی از کارایی بالاتر نتایج حاصل از الگوریتم تجمعی ذرات نسبت به الگوریتم ژنتیک میباشد.
The purpose of this study is to provide an optimal selection model for multi-round equity portfolios based on the value of exposed risk periods, with transaction costs. Multi-stock portfolios allow the investor to revise the contents of the basket over time and adjust it to fit new information. For sample, ten portfolios of five shares were randomly selected from companies listed in Tehran Stock Exchange during the years of 1388-1393, which, with an annual risk-free return (20%), average quarterly returns of more than 0.1, were selected. The proposed model is optimized using two continuous and cumulative particle genetic algorithms. In order to measure the efficiency of the results of the two algorithms, a risk-based value criterion has been used and the result of the research suggests higher efficiency of the results of the particle cumulative algorithm compared to the genetic algorithm.
ملخص الجهاز:
مدل انتخاب سبد سهام چند دوره ای ، بدون فروش استقراضی ٦ و با در نظر گرفتن هزینه های معاملاتی بر اساس کمینه سازی مجموع ارزش در معرض ریسک ، موضوع اصلی این پژوهش میباشد.
آنها نشان دادند که بهینه سازی پرتفوی سهام با استفاده از روش تلفیق دو الگوریتم به مراتب بهتر از تک تک الگوریتم ها است وی و یه (٢٠٠٧ ,Ye &Wei )، در مقاله خود تحت عنوان "بهینه سازی سبد سهام چند دوره ای با کنترل ورشکستگی در بازار تصادفی" مدل چند دوره ای میانگین -واریانس را برای یک بازار احتمالی با زنجیر مارکوف را مورد بررسی قرار دادند.
تاکانو و گوتو (٢٠١١ ,Gotoh &Takano )، در مقاله ای با عنوان "بهینه سازی سبد سهام چند دوره ای تحت هزینه های معاملاتی غیرخطی"، به بهینه سازی سبد سرمایه گذاری چند دوره ای که به کمک ارزش در معرض ریسک شرطی مدل شده است ، پرداختند.
همچنین ، پژوهش حاضر برای اولین بار مقایسه بین الگوریتم های فراابتکاری ژنتیک پیوسته و تجمعی ذرات را بر روی مدل سبد سهام چند دوره ای بر اساس ارزش در معرض ریسک دوره ها ارائه نموده است سؤالات پژوهش سؤالات پژوهش حاضر را میتوان بدین صورت بیان نمود: ١.
/ شکل (٢): فرمُ برداری الگوریتم تجمعی ذرات (کاروالیو و لادمیر، ٢٠٠٧) تجزیه و تحلیل داده ها در این بخش ، کارایی پرتفویهای حاصل از الگوریتم های ژنتیک و تجمعی ذرات در بهینه سازی مدل انتخاب سبد سهام چند دوره ای با رویکرد مجموع ارزش در معرض ریسک ارائه شده است .