خلاصة:
موضوع رابطه تجارت و توسعه مالی در سال های اخیر مورد توجه بسیاری از پژوهشگران قرار گرفته است. بر اساس برخی از نظریه ها در این خصوص تاثیر تجارت بر توسعه بخش مالی اقتصاد در میان کشورها متفاوت است. بدین ترتیب که اگر تجارت موجب سوق دادن تخصص گرایی به سمت کالاهای وابسته مالی گردد، این امر می تواند به رشد سیستم مالی کمک نماید و در صورتی که تجارت یک کشور را به سمتی هدایت نماید که کالاهای وابسته مالی را (به جای تولید در داخل) وارد کند، سیستم مالی پس از باز شدن تجارت تخریب خواهد شد. بر این اساس مقاله حاضر به تاثیر تجارت بر توسعه سیستم بانکی و بازار سرمایه در کشورهای ملحق شده به سازمان جهانی تجارت (WTO)، با استفاده از روش اقتصادسنجی داده های تابلویی می پردازد.
یافته های مقاله حاکی است که افزایش تجارت بر هر دو مورد توسعه سیستم بانکی و بازار سرمایه در کشورهای ملحق شده به WTO تاثیر مثبت دارد. بنابراین سیاست افزایش تجارت به منظور بهبود و توسعه مالی (اعم از توسعه سیستم بانکی و توسعه بازار سرمایه) توصیه می گردد. یافته های دیگر مقاله نشان می دهد که آثار الحاق کشورها به WTO بر توسعه سیستم بانکی و بازار سرمایه نیز مثبت بوده است. در واقع علاوه بر این مهم که سیاست های افزایش تجارت به طور عام موجب توسعه و گسترش بخش مالی اقتصاد کشورهای ملحق شده است، به طور خاص نیز الحاق به WTO موجب شده تا بخش مالی این کشورها نسبت به قبل رشد و توسعه بیشتری را تجربه نماید. لذا با توجه به تجارب کشورهای مذکور چنین استنباط می گردد که می توان از سیاست های افزایش و گسترش تجارت به منظور بهبود و توسعه بخش مالی اقتصاد استقبال نمود.
The effect of trade on financial development has already been a matter of debate in the literature. Some economists believe that trade expansion would promote financial development by creating access to external finance for private and public sectors. Others argue that trade expansion as a result of trade liberalization could restrict domestic financial development. This is due to the ensuing crowding out effect and the dominance of the foreign financial services in a competitive environment. Therefore، this paper examines the effects of trade on banking system and capital market development of acceded countries to the WTO. By using a panel data method for the period of 1985 to 2006، the results indicate that trade expansion and accession to the WTO has a positive effect on banking system and capital market development in acceded countries. Thus، increasing trade would be recommended as an adequate policy for financial development in these countries.
ملخص الجهاز:
"بنابراین ارزش انتظاری وام دادن در هر نقطه زمانی t و به تبع آن ارزش کل وام دادن در طول دوره زمانی بین t-0 و t-1 برابر است با: (به تصویر صفحه مراجعه شود) بهطوری که k متغیر تصادفی دو جملهای با احتمال 2/1 و تعداد کل ???L شکل ساده شده عبارت فوق به صورت زیر است: Private Credit-1/2???L این عبارت نشان میدهد که در مدل ساده مزبور،ارزش تامین مالی خارج از منابع مالی داخلی بنگاه رابطه خطی با اندازه بخش وابسته به تامین مالی خارجی دارد.
جدول 6:نتایج برآورد الگو با استفاده از روش دادههای تابلویی(اثرات ثابت) (به تصویر صفحه مراجعه شود) ماخذ:یافتههای تحقیق 6-جمعبندی و نتیجهگیری یافتههای مقاله نشان میدهد افزایش تجارت تاثیر مثبت بر توسعه سیستم بانکی و نیز بازار سرمایه در کشورهای ملحق شده به WTO دارد.
بدین ترتیب که افزایش تجارت در کشورهای ملحق شده به WTO (که تمامی آنها جزء کشورهای در حال توسعه محسوب میشوند)میتواند موجب توسعه صادرات بخشهای دارای صرفههای ناشی از مقیاس بالا گردد و این امر نیاز صنایع و بنگاههای آن کشور به منابع مالی خارج از آن بنگاهها و صنایع را افزایش میدهد و به تبع آن موجب توسعه سیستم مالی آنها میشود.
ازاینرو با توجه به موضوع فعالیت آزادسازی تجارت خدمات مالی-که دربرگیرنده کاهش یا حتی برطرف کردن تمام موانع تجاری بخش خدمات مالی از طریق اجازه ورود بنگاههای مالی خارجی در بخش بانکداری،بیمه،بورس اوراق بهادار و سایر بخشهای خدمات مالی مربوطه است-،این مهم استنباط میگردد که تاثیر الحاق به WTO بر توسعه بخش مالی در کشورهای ملحق شده به این سازمان مثبت باشد."