Abstract:
بیش از نیم قرن است که توجه استادان دانشگاه ها در رشتههای مالی و اقتصادی متوجه کارایی بازار سرمایه در کشورهای مختلف شده است و پیرامون آن مطالعات و نظریات مختلفی ارائه گردیده است. مدیریتمالیجدیدبابررسیتئوریبازارکارا،وجودناهنجاری هایتقویمیراازجملهاثرروزهایمعاملاتیهفته،اثرماه هایخاصسالونیزناهنجاریهای غیرتقویمی؛ماننداثرانتشاراولیه یسهامواثرسهامازقلمافتادهراموردتاکیدقراردادهاستوازآن هابهعنوانناهنجاریهایتئوریبازارکارایادمی کند شناسایی وجودیاعدموجوداینگونهناهنجاریهاو نیز بررسی آثار آن هامبحثیجدیددرحوزه یسرمایه گذاریدرسالهایاخیربودهاستومطالعاتگوناگونی دراینزمینهصورتگرفتهاست. در پژوهش حاضر ناهنجاریهای مورد بحث به طور مختصر معرفی و به برخی از پژوهشهای انجام شده در هر حوزه اشاره می شود. در ضمن فرصتهای مطالعاتی پیش رو در این حوزه نیز معرفی می گردد.
Machine summary:
مديريت مالي جديد با بررسي تئوري بازار کارا، وجود ناهنجاريهاي تقويمي را از جمله اثر روزهاي معاملاتي هفته ، اثر ماه هاي خاص سال و نيز ناهنجاريهاي غير تقويمي؛ مانند اثر انتشار اوليه ي سهام و اثر سهام از قلم افتاده را مورد تأکيد قرار داده است و از آن ها به عنوان ناهنجاريهاي تئوري بازار کارا ياد مي کند.
با اين حال طبق نظريه سرمايه گذاري « کارايي بازار » يا EMH که از سوي اويگنه فاما در سال (١٩٧٠) مطرح شد، در هر زمان ، قيمت ها تحت تأثير اطلاعات موجود درباره سهام و بازار است .
شواهدي بر عدم کارايي بازارهاي سرمايه مديريت مالي جديد با بررسي تئوري بازار کارا، وجود ناهنجاري هاي را در بازار کارا مورد تاکيد قرار داده است .
٢- اثر ماه هاي خاص سال در تقويم اسلامي (ماه هاي رمضان ، محرم و صفر) اثر ماه هاي خاص سال در تقويم اسلامي به عنوان نمونه هايي از بيقاعدگيهاي تقويمي بازار مورد توجه بسياري از محققان قرار گرفته است که در آن شواهدي دال بر وجود بازده هاي واقعي و غيرعادي يافت ميشود.
Day-of-the-week and the returns distribution: evidence from the Tunisian Stock Market, May 5-6 11.
"Stock return and trading volume distribution across the day-of-the week :evidence from Japanese stock market.