Abstract:
به موقع بودن گزارشهای مالی، یکی از مهمترین ارکان کیفیت ارائۀ اطلاعات مالی شرکتهاست، زیرا میتواند به استفادۀ بهتر و مفیدتر استفاده کنندگان از اطلاعات منجر شود. ارائۀ اطلاعات به موقع میتواند باعث کاهش عدم تقارن اطلاعاتی میان سرمایه- گذاران با شرکتها شود. عدم تقارن اطلاعاتی بین شرکتها و سرمایهگذاران سبب میشود هزینۀ تأمین مالی درون سازمانی و برون سازمانی متفاوت باشد، به این ترتیب که تأمین منابع مالی برون سازمانی مشکلتر شود. در این پژوهش، تأثیر دفعات گزارشگری مالی روی عدم تقارن اطلاعاتی و هزینۀ سرمایه، مورد بررسی قرار گرفته است. برای سنجش عدم تقارن اطلاعاتی از معیار دامنۀ تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش روزانۀ سهام و برای سنجش هزینۀ سرمایه، از معیار نسبت سود به قیمت هر سهم استفاده شده است. برای تجزیه و تحلیل دادهها و آزمون فرضیهها از روش حداقل مربعات معمولی استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیهها نشان میدهد که میان دفعات گزارشگری مالی، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینۀ سرمایه، رابطۀ منفی و معناداری وجود دارد، به طوری که با افزایش دفعات گزارشگری مالی، عدم تقارن اطلاعاتی و هزینۀ سرمایه کاهش مییابد.
Machine summary:
"با توجه به موارد فوق، یکی از سؤالات بسیار مهم این خواهد بود که آیا دفعات گزارشگری مالی روی عدم تقارن اطلاعاتی و هزینۀ سرمایۀ شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیرگذار است یا خیر؟ تحقیق اولیه در حوزۀ فراوانی گزارشگری مالی توسط گرین و سگال15(1967) انجام شد که ارزش پیشبینیکنندگی گزارشهای کوتاه مدت را به وسیله پیشبینیکنندههای مختلفی برای سود هر سهم سالانه که مبتنی بر اولین فصل و مقایسۀ آنها با پیشبینی- کنندههای مبتنی بر سود هر سهم سال قبل است، مورد بررسی قرار دادند.
نتایج برآورد الگوی اول پژوهش IAspread i,t=α+ β1Freqi,t-1+ β2sizei,t-1+ β3Log Turnover i,t-1+ β4Log Volatility i,t-1+ εi,t متغیر علامت اختصاری ضریب متغیر آمارۀ t سطح معناداری تعداد گزارشهای مالی شرکت در طی سال مالی Freq 026/0- -55/2 011/0 لگاریتم میانگین ارزش بازار سرمایۀ سهام در ابتدا و انتهای سال مالی قبل Log size 025/0- -107/1 269/0 لگاریتم میانگین روزانه نسبت گردش سهام Log Turnover 082/0- -45/3 001/0 لگاریتم انحراف استاندارد بازدۀ روزانه Log Volatility 012/0- 415/0- 678/0 مقدار ثابت α 369/0 383/1 168/0 ضریب تعیین تعدیل شده 056/0 F آماره 385/5 000/0 آماره دوربین واتسون 731/1 نتایج مربوط به آزمون فرضیۀ دوم پژوهش نشان داد که بین دفعات گزارشگری مالی و هزینۀ سرمایه رابطۀ معکوس و معناداری وجود دارد."