Abstract:
در این تحقیق به بررسی تاثیر فرصتهای سرمایهگذاری (مجموع نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام و ارزش دفتری دارایی ثابت) و نسبت اهرمی بر رابطه سود- بازده، قیمتگذاری اقلام تعهدی اختیاری و پایداری سود از دیدگاه تحلیلگران پرداخته شده است. دوره زمانی تحقیق 5 ساله (1384-1388) بعلاوه برای بررسی پایداری سود از اطلاعات سال 1389 نیز استفاده شده است. جامعه آماری پژوهش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. برای آزمون فرضیه های تحقیق از روش رگرسیون دادههای ترکیبی با استفاده از آزمون اثرات ثابت و آزمون اثرات تصادفی استفاده شده است. نتایج نشان داد که بین فرصتهای سرمایهگذاری و نسبت اهرمی با اقلام تعهدی اختیاری رابطه معنیدار وجود دارد. فرصتهای سرمایهگذاری و نسبت اهرمی به ترتیب دارای اثر مثبت و منفی بر قیمتگذاری اقلام تعهدی اختیاری و رابطه سود-بازده میباشند. رابطه بین اقلام تعهدی اختیاری با سودآوری آتی و همچنین پایداری سود در شرکتهایی که دارای فرصتهای سرمایهگذاری بیشتر و نسبت اهرمی کمتری هستند قویتر میباشد.
The Impact of Investing Opportunities and Leverage on the Relationship between Earning and Return, the Pricing of Discretionary Accrual and Earning Persistence on Analyzing View
Machine summary:
رابطه بین اقلام تعهدی اختیاری با سودآوری آتی و همچنین پایداری سود در شرکت هایی که دارای فرصت - های سرمایه گذاری بیشتر و نسبت اهرمی کمتری هستند قوی تر می باشد.
نتایج تحقیق آنان برای دوره زمانی ١٣٨٠ الی ١٣٨٧ بر روی ١٠٤ شرکت نشان داد که بین اهرم مالی و تصمیمات سرمایه گذاری رابطه منفی معنی داری وجود دارد.
بدین منظور فرضیه های تحقیق به شرح زیر تدوین شده است : فرضیه ١- بین فرصت های سرمایه گذاری و اقلام تعهدی اختیاری رابطه مثبتی وجود دارد.
برای بررسی تاثیر فرصت های سرمایه گذاری و میزان بدهی بر رابطه سود بازده از مدل رگرسیونی زیر استفاده شده است ( فردیناند و همکاران ،٢٠٠٠): SIZE * EARN DEBT + c1 * EARN IOS + β3 * EARN EARN + β2 RET = α + β1 BETA + ut * EARN + c2 که در این مدل: RET، برابر با بازده سالانه شرکت است .
85 مدل اثرات مشترک ٤-٥- نتایج آزمون فرضیه ها ٤-٥-١- فرضیه اول و دوم فرضیه اول و دوم بدین صورت تدوین شده بود که بین فرصت های سرمایه گذاری و نسبت اهرمی با اقلام تعهدی اختیاری رابطه معنادار وجود دارد.
000 *معناداری در سطح خطای ١% ٥- نتیجه گیری و پیشنهادها در این تحقیق به بررسی تاثیر فرصت های سرمایه گذاری (مجموع نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام و ارزش دفتری دارای ثابت ) و نسبت اهرمی بر رابطه سود- بازده، قیمت گذاری اقلام تعهدی اختیاری و پایداری سود از دیدگاه تحلیل گران پرداخته شد.
نتایج تحقیق نشان داد که بین فرصت های سرمایه گذاری و نسبت اهرمی با اقلام تعهدی اختیاری رابطه معنی دار وجود دارد.