Abstract:
اهـداف گزارشـگری مالی ایجـاب می کند، اطلاعاتی که گزارشـگری مالی فراهم مـی آورد از ویژگـی هـای معینی برخوردار باشـد تـا درتصمیم گیری اسـتفاده کننـدگان موثر واقع شـود. در پژوهـش حاضـر، رابطـه بیـن کیفیت اقـلام تعهدی وکیفیت افشـای اطلاعـات واینکه آیـا این دو شـاخص ، به عنوان تفسـیرکننده عواملریسـک ، مکمل یا جایگزین یکدیگـر در توضیح پراکندگی سـریزمانی صرف بازده سـهام هسـتند، مورد بررسـی قرارگرفت هاسـت . برای بررسی فرضیه های پژوهش داده های شـرکت های پذیرفته شـده در بورس اوراق بهادارتهران طی بازهزمانی ١٣٨٦- ١٣٩١ گـردآوری گردیدنـد. نتایـج بیانگـر رابطه منفی و غیرمعناداری بیـن کیفیت اقلامتعهدی و کیفیت افشـایاطلاعات اسـت . نتایـج آزمون قیمتگـذاری دارایهای سـرمایه ای با اسـتفاده از مدل فاما-فرنـچ نشـان داد کـه ایـن دو عامـل ریسـک اطلاعـات ، پراکندگـی صرفبـازده را درمجموعه پورتفوهـای متفاوتـی توضیـح میدهنـد و درنتیجـه مکمل یکدیگر میباشـند. علاوه بـر این یافته هـا نشـان میدهـد قدرت تبیینی شـاخص ترکیبی عامل تحلیـل مولفه هایاصلی نسـبت به عامل کیفیت اقلام تعهدی و کیفیت افشـایاطلاعات بیشـتر اسـت .
Machine summary:
"٣- فرضیه های پژوهش ٨ بـرای دسـتیابی بـه نـوع رابطه بین کیفیـت اقلام تعهـدی و کیفیت افشـای اطلاعات و اینکـه آیا آنها مکمـل یـا جایگزیـن یکدیگرنـد؛ و بـه عبـارت دیگر، آیـا این عوامـل معیاری بـرای خطر یکسـان و حاوی اطلاعـات یکسـان اسـت ؟ و همچنیـن چه رابطه ای بـا بازده سـهام دارند فرضیه های زیـر مطرح میگردد تـا با آزمـون آن اهـداف پژوهش محقـق گردد.
پورتفوهـای دارای پایینتریـن کیفیـت اقلام تعهدی (بیشـترین مقدار اقـلام تعهدی اختیـاری |DAC|) بیشـترین بازده را دارا میباشـند درنتیجه این دو معیار ریسـک اطلاعات با بازده رابطه مسـتقیم دارند که با نتایج تحقیق گارسـیا و همکاران ١١(٢٠١٠) و هایلجیسـت ١٢(٢٠٠٧) دسـتگیر و رسـتگار(١٣٩٠)عرب مازار و طالبیـان (١٣٨٧) مطابقت دارد.
نتایـج آزمـون مدل فاما–فرنچ نشـان میدهد که مدل سـه عامله فاما-فرنچ قادر بـه توضیح صرف بازده پورتفـوی میباشـد کـه این نتایج بـا یافتههای احمدپـور و رحمانی فیروزجایـی (١٣٨٦) و طارمـی (١٣٨٥) مطابقـت دارد و قـدرت تبیینـی عامل انـدازه (SMB) از عامل ارزش (HML) بیشـتر اسـت .
نتایـج نشـان مـی دهـد که عامـل کیفیت اقلام تعهـدی و عامل کیفیت افشـای اطلاعـات پراکندگی صـرف بـازده سـهام در قالـب مدل فاما فرنچ را توضیـح می دهد اگرچه قدرت تبیین آن از سـه عامل دیگر بمراتـب کمتـر اسـت .
بـا توجـه بـه نتایـج این پژوهـش ، پیشـنهاد میگردد کـه اسـتفادهکنندگان صورتهـای مالـی از عامل کیفیـت اقـلام تعهـدی و عامل کیفیت افشـای اطلاعات بـه عنوان دو معیار ریسـک اطلاعـات در تصمیم گیـری هـای خود اسـتفاده کنند.
Journal of accounting research، 31)2( Disclosure quality and earnings management."