Abstract:
هدف از این پژوهش، بررسی نقش برخی سازوکارهای حاکمیت شرکتی در کاهش ریسک ریزش قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. از سهامداران نهادی، نسبت اعضای غیر موظف هیات مدیره نسبت به اعضای هیات مدیره، وجود حسابرس داخلی و تفکیک وظایف مدیرعامل از رییس هیات مدیره به عنوان متغیرهای حاکمیت شرکتی استفاده شده و تعداد 163 شرکت در دوره زمانی 90-1383 به عنوان نمونه آماری انتخاب شدند. یافتههای پژوهش حاکی از وجود رابطه منفی و معنادار بین سهامداران نهادی و ریسک ریزش قیمت سهام، و رابطه مثبت و معنادار بین نسبت اعضای غیر موظف هیات مدیره و ریسک ریزش قیمت سهام است؛ به طور کلی، نتایج نشان میدهد که سازوکارهای نظام راهبری شرکتی، عاملی تاثیرگذار بر ریسک ریزش قیمت سهام است.
The current study was conducted to investigate the role of corporate governance mechanisms in reducing the risk of share price crash in accepted companies in Tehran stock exchange. To fulfill the purpose of the study، form variable board independence the institutional shareholders، the interior auditor، and the separation of CEO’s duties from those of the CIO were applied as the variables of corporate governance، and 163 companies within 2004-2011 were selected as the sample for the study which totally formed 884 year-company. The analysis of the data showed a meaningful and indirect relationship between institutional shareholders and the risk of share price crash، and a meaningful and direct one between the ratio of board independence and the risk of share price crash. Also، it indicated a direct relationship between the interior auditor and the separation of CEO’s duties from those of the CIO on one hand and the risk of share price fall on the other، but this was not statistically supported. Pedagogically، corporate governance mechanisms affects share price crash.
Machine summary:
"جدول (4) نتایج آزمون فرضیات پژوهش متغیر ضرایب رگرسیون خطای استاندارد آماره t سطح معناداری VIF مقدار ثابت 258/2- 709/0 184/3- ***002/0 ــ درصد سهام سهامداران نهادی 360/0- 208/0 732/1- ***084/0 098/1 درصد مدیران غیرموظف در هیأت مدیره 097/0 210/0 460/2 **013/0 078/1 وجود حسابرس داخلی 180/0 179/0 006/1 315/0 195/1 تفکیک وظایف مدیرعامل از ریاست هیأت مدیره 246/0 233/0 052/1 293/0 042/1 ناهمگنی عقاید سرمایه گذاران 022/0- 023/0 956/0- 339/0 050/1 ضریب منفی چولگی بازده سهام 017/0- 040/0 433/0- 665/0 450/1 انحراف معیار بازده ماهانه خاص شرکت 355/0 504/0 703/0 482/0 091/1 میانگین بازده ماهانه خاص شرکت 452/0 244/1 363/0 716/0 527/1 شاخص سودآوری 149/0- 115/0 289/1- 198/0 061/1 اهرم مالی شرکت 118/1 321/0 485/3 *001/0 177/1 اندازه 166/0 113/0 477/1 140/0 292/1 عدم شفافیت اطلاعات مالی 602/1 662/0 419/2 **016/0 241/4 محافظه کاری 515/0 739/0 696/0 487/0 328/4 آماره F (احتمال): 630/2 (001/0) ضریب تعیین: 038/0 آماره دوربین واتسون: 911/1 ضریب تعیین تعدیلشده: 023/0 *، ** و *** به ترتیب در سطح خطای 1%، 5% و 10% معنادار است."