Abstract:
پژوهش حاضر به بررسی تأثیر همزمانی قیمت سهام و نوسانهای بازده سهام بر نقدشوندگی سهام می پردازد. بازه زمانی پژوهش از سال 1385 تا سال 1392 است. جامعه آماری پژوهش کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده که نهایتا 95 شرکت واجد شرایط در این مطالعه انتخاب شدند. جهت سنجش نقدشوندگی سهام از معیار عدم نقدشوندگی آمیهود استفاده شده است. همچنین همزمانی قیمت سهام با استفاده از معیار ضریب تعیین مدل بازار محاسبه شده و نوسانهای بازده سهام به تفکیک نوسان سیستماتیک و غیرسیستماتیک بهترتیب از طریق جذر واریانس سیستماتیک و غیرسیستماتیک سهام محاسبه شده است. نتایج پژوهش حاکی از تأثیر مثبت همزمانی قیمت سهام و نوسان سیستماتیک بازده سهام بر نقدشوندگی سهام می باشد در حالیکه نوسان غیر سیستماتیک بازده سهام دارای تأثیر منفی بر نقدشوندگی سهام است.
This study examines the Impact of Stock Price Synchronicity and Volatilities of Stock return on Stock Liquidity. The time period of study is from 1385 until 1390 . The statistical population is all firms listed in Tehran Stock Exchange ، which eventually qualified 95 companies were selected for this study .for Measuring stock liquidity measure، Amihud illiquidity measure is used. The stock prices synchronicity calculated using the R-square of stock from the market model regression .The volatilities of stock return divided systematic and idiosyncratic volatility calculated by systematic and idiosyncratic variance . The results indicate a positive effect stock price synchronicity and systematic volatility of stock returns on stock liquidity while idiosyncratic volatility of stock returns have a negative impact on stock liquidity.
Machine summary:
"چان و همکاران (2013) در پژوهش خود با اشاره به این موضوع که برای معاملهگران دستیابی به اطلاعات خاص شرکت نسبت به اطلاعات بازار سختتر است و زمانیکه یک سهم همبستگی بالایی با بازار دارد، معاملهگران به اطلاعات مشاهده شده از حرکت بازار اتکا بیشتری میکنند، نشان دادند بین همزمانی قیمت سهام و نقدشوندگی سهام رابطه مستقیم وجود دارد.
−1 + 5 ,−1 + 6 , + , نام متغیر نماد متغیر ضرایب رگرسیون خطای استاندارد آمارهZ سطح معناداری عرض از مبدأ iα 542/13 778/1 35/8 008/0 همزمانی قیمت سهام Synch 321/0- 102/0 10/3- 002/0 نوسان سیستماتیک بازده سهام SysVol 120/0- 038/0 74/2- 003/0 نوسان غیرسیستماتیک بازده سهام IdioVol 056/0 017/0 29/3 001/0 اندازه شرکت Size 525/0- 067/0 54/7- 001/0 درصد مالکیت نهادی IO 013/0- 003/0 91/3- 000/0 گردش سهام Turnover 878/4- 031/1 64/4- 000/0 آماره کایدو آزمون والد 77/99 احتمال آماره کایدو آزمون والد 000/0 در جدول 2 و در سطح خطای 05/0 نتیجه حاصل از برآورد مدل پژوهش برای آزمون فرضیهها ارایه شده است: در فرضیه اول پژوهش ادعا شده است که همزمانی قیمت سهام بر نقدشوندگی سهام تأثیر دارد.
نوسان Spiegel & Wang غیرسیستماتیک بیستر، ریسک گزینش مغایر و ریسک موجودی بالاتری را به دنبال دارد که خود نشاندهنده عدم تقارن اطلاعاتی بیشتر و در نهایت کاهش نقدشوندگی سهام است، اما در مقابل نوسان سیستماتیک بازده سهام منعکسکننده اطلاعات بازار بیشتر است که این باعث کاهش عدم تقارن اطلاعاتی و افزایش نقدشوندگی سهام میشود."