Abstract:
حباب های مالی یکی از اصلیترین مسائلی است که اقتصاد مدرن ، امروزه با آن در ارتباط میباشد. به سبب ارتباط مستقیم آن با بحران های مالی، همواره محققین در پی روش هایی برای درک این پدیده ، تشخیص وجود آن و زمان سقوطش ، همچنین تخمین حجم سقوط و زیان حاصل از آن بوده اند. یکی از روش های ارائه شده برای شناسایی حباب ها، مدل قانون توانی تناوب لگاریتمی(LPPL) است که رشد سریع تر از نمایی در قیمت دارایی با نوسانات تسریع شونده را به عنوان عامل اصلی تشخیص حباب در نظر میگیرد. این مدل با موفقیت در بسیاری از بازارهای جهان برای شناسایی حباب ها و پیش بینی زمان سقوط آن ها به کار رفته ؛ لیکن در ایران برای اولین بار، در این پژوهش اجرا شده است . در این مقاله ، به منظور بررسی وجود حباب و پیش بینی سقوط متعاقب شاخص قیمت و بازده نقدی در بازة زمانی ١٣٨٧-١٣٨٤ از مدل قانون توانی تناوب لگاریتمی استفاده شده است . در ادامه جهت اطمینان از وجود تناوب لگاریتمی در داده ها، تحلیل طیفی Lomb روی داده ها اجرا شده است . نتایج ، برازش خوب داده ها با مدل را نشان داده و همچنین تحلیل طیفی Lomb به خوبی وجود تناوب لگاریتمی را تایید نموده است ؛ از این رو میتوان نتیجه گرفت داده ها، رفتاری مطابق با مدل LPPL دارند. مدل در این بازة زمانی یک حباب را شناسایی کرده ، همچنین پیش بینی معقولی از زمان بحرانی این حباب ارائه داده است .
Machine summary:
يکي از روش هاي ارائه شده براي شناسايي حباب ها، مدل قانون تواني تناوب لگاريتمي(LPPL) است که رشد سريع تر از نمايي در قيمت دارايي با نوسانات تسريع شونده را به عنوان عامل اصلي تشخيص حباب در نظر ميگيرد.
در اين مقاله ، به منظور بررسي وجود حباب و پيش بيني سقوط متعاقبِ شاخص قيمت و بازده نقدي در بازة زماني ١٣٨٧-١٣٨٤ از مدل قانون تواني تناوب لگاريتمي استفاده شده است .
هدف اين پژوهش ، بررسي وجود حباب قيمتي در بازار سهام تهران در سال هاي ١٣٨٧-١٣٨٤ هجري شمسي با استفاده از رهيافت LPPL(قانون تواني تناوب لگاريتمي ) است .
18 Sornette, Anders Johansen 19Wei-Xing Zhou 20financial economics 21 behavioral finance 22 statistical physics 23Log periodic power Law 24 Super-exponential growth 25Power Law 26Log-Periodicity مدل قانون تواني تناوب لگاريتمي که در اين پژوهش استفاده شده ، به صورت ذيل مي باشد: (به تصویر صفحه مراجعه شود) که در آن : ×× × قيمت يا لگاريتم قيمت در زمان t،A : مقدار ×× اگر حباب تا زمان بحراني ×× ادامه پيدا کند، B: ضريب افزايش ××در واحد زمان تا زمان شکست مي باشد، C: دامنۀ نوسانات ، m: توان رشد قانون تواني ، ×: فرکانس نوسانات طي دورة حباب ، ××: زمان بحراني ، t: متغير زمان (××××) است .