Abstract:
لازمۀ موفقیت در فعالیتهای اقتصادی دسترسی به اطلاعات صحیح و موثق است. در سایۀ دسترسی به اطلاعات صحیح و قابل اعتماد میتوان از فعالیت در بازارهای مختلف سود جست. چنانچه در بازاری یکی از طرفین نسبت به طرف دیگر اطلاعات بیشتر یا مهمتری داشته باشد، عدم تقارن اطلاعاتی رخ میدهد که ممکن است به ناکامی بازار بینجامد. از جمله بازارهای مهم، بازار پولی و بانکی است که در آن اطلاعات مالی و اقتصادی، اهمیتی بهمراتب بیشتر از سایر بازارها دارند. عدم تقارن اطلاعاتی در این بازار تأثیرات مخربی خواهد داشت. یکی از مهمترین فعالیتهای بازار پولی و بانکی، فرایندهای مرتبط با اعطای تسهیلات از سوی بانکهاست. تسهیلات سندیکایی یکی از انواع تسهیلات است که از سوی چند بانک یا مؤسسه بهصورت مشترک به متقاضی پرداخت میشود. ساختار این نوع تسهیلات بهگونهای است که ریسک ناشی از عدم تقارن اطلاعات میتواند سازمان آن را دچار خدشه سازد. در این مقاله با روشی تحلیلی به بررسی مسئلۀ عدم تقارن اطلاعاتی با توجه به ساختار این تسهیلات و عوامل آن از جمله خطر اخلاقی و گزینش نادرست میپردازیم. براساس نتایج این تحقیق احتمال وقوع عدم تقارن اطلاعاتی و عوامل آن بین اعضای سندیکا و بانک عامل و پیشگام و نیز بین متقاضی و اعضای سندیکا وجود دارد. بهمنظور جلوگیری از عدم تقارن اطلاعاتی و پیامدهای آن نیز پیشنهادهایی ارائه میشود.
Machine summary:
در اين روش متقاضي از بانک تقاضاي دريافت تسهيلات به صورت سنديکايي مـي کنـد و بانک مذکور که بانک پيشگام ١ ناميده مي شود، پس از بررسي شـرايط مـالي متقاضـي و تحليـل ساير شرايط و ريسک ها و دريافت اسناد و مدارکي مانند گزارش اطلاعات مالي وام گيرنده ، از بانک ها يا مؤسسات بالقوه براي تشکيل سنديکا دعوت مي کند.
چنانچه بانک پيشگام در ابتداي تشکيل سنديکا به دلايل مختلف از افشاي اطلاعات مختلف به دست آمده در راستاي وظايف خود خودداري ورزد، يا آنکه بخشي از اطلاعات را به نفع خود مخفي کند يا در جهت ترغيب اعضاي سنديکا به تشکيل سنديکا، حقايق مالي وام گيرنده را بيان نکند، در اين صورت ممکن است پديدة عدم تقارن اطلاعاتي بين اين عضو و اعضاي سنديکا رخ دهد.
عـدم تقـارن اطلاعـاتي ممکـن است بين بانک هاي مسئول و اعضاي سنديکا و نيز بين تسهيلات گيرنده و اعضاي سنديکا رخ دهد و به ايجاد خطر اخلاقي و گزينش نادرست از سوي اين بانک ها منجر شود.
(1994), "Investment Bank Reputation, Information Production, and Financial Intermediation", Journal of Finance, 49, 57-79.
Lin et al, 2012, Corporate ownership structure and bank loan syndicate structure, Journal of Financial Economics104 (2012)1–22, www.