Abstract:
تصمیمگیری درمورد ساختار سرمایه به سبب تاثیر آن بر ارزش شرکت از مشکلترین وظایف مدیران شرکتهاست. از طرفی استقرار نظام حاکمیت شرکتی به اجرای اثربخش وظایف هیات مدیره و رعایت الزامات قانونی کمک موثری مینماید. هدف اصلی این تحقیق بررسی تاثیر کیفیت حاکمیت شرکتی بر رابطه بین ساختار سرمایه و مازاد بازده در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. این ارزیابی از طریق اندازهگیری کیفیت حاکمیت شرکتی بر اساس 69 عامل انجامگرفته است. برای آزمون اطلاعات مربوط به 103 شرکت طی دوره زمانی 11 ساله (از سال 1383 تا 1393) استفاده شده است. در پژوهش حاضر؛ آزمون فرضیهها با استفاده از روش رگرسیونی چندمتغیره بر اساس دادههای تلفیقی انجامگرفته است. نتایج پژوهش بیانگر این است که ساختار سرمایه با مازاد بازده رابطه مثبت و معنادار دارد؛ همچنین کیفیت حاکمیت شرکتی بر رابطه ی بین ساختار سرمایه و مازاد بازده اثر تعدیلکننده ندارد.
Machine summary:
بررسی تأثیر کیفیت حاکمیت شرکتی بر رابطة بین ساختار سرمایه و مازاد بازده در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران حمزه دیدار١، خدیجه بیکی ٢ تصمیم گیری در خصوص ساختار سرمایه به سبب تأثیر آن بر ارزش شرکت از مشکل ترین وظایفی است که مدیران هر شرکتی با آن مواجه می شود.
هدف اصلی این تحقیق ، بررسی تأثیر کیفیت حاکمیت شرکتی بر رابطة بین ساختار سرمایه و مازاد بازده در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
این تحقیق در پی یافتن پاسخی به این پرسش است که آیا کیفیت حاکمیت شرکتی ، بـر رابطـة بـین سطح بدهی و مازاد بازده شرکت ، اثر تعدیل کننده ای دارد؟ پیشینة نظری پژوهش ساختار سرمایه و مازاد بازده سهام مهم ترین دلیل مؤثر در انتخاب سرمایه گذاری ، توجه سرمایه گذار به عوامل ریسک و بازده اسـت .
خواجوی ، ولی پور و حاکمی (١٣٨٩) در تحقیقی به بررسـی تـأثیر سـاختار سـرمایه بـر بـازده غیرعادی انباشته در شرکت های پذیرفته شده در بـورس اوراق بهـادار تهـران پرداختنـد و نتیجـه گرفتند اهرم مالی بر بازده غیرعادی انباشته تأثیر معناداری ندارد.
خدامی پور، هوشمند و محمدرضاخانی (١٣٩٢) در پژوهشی به بررسی تأثیر ساختار سرمایه بـر بازدهی غیرعادی آتی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختنـد کـه نتایج پژوهش آنان نشان داد بین ساختار سرمایه و بـازده غیرعـادی آتـی سـهام رابطـة مثبـت و معناداری وجود دارد.