Abstract:
ورشکستگی شرکتهای بزرگ در سطح بینالمللی و نیز نوسانات شدید بورسهای اوراق بهادار ، وجود ابزارهایی برای ارزیابی توان مالی شرکتها را ضروری میسازد. یکی از ابزارهای ارزیابی توان مالی شرکتها، استفاده از نسبتهای مالی و نیز مدلهای پیشبینی ورشکستگی است. تغییرات سریع محیطی و رقابت روزافزون بنگاههای اقتصادی، دستیابی به سود مورد نظر شرکتها را محدود کرده و احتمالا آنها را با زیان سنگین و ورشکستگی مواجه مینماید. مقاله حاضر با هدف ارائه مبانی تئوریک تحقیق و مقایسه نتایج حاصل از بکارگیری مدلهای فالمر و اسپرینگیت جهت پیشبینی ورشکستگی شرکتها ارائه گردیده است. دادههای جمعآوری شده 90 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1384 تا 1389 مورد آزمون قرار گرفتند. نتایج حاصله نشان داد که در پیشبینی وضعیت ورشکستگی شرکتها با استفاده از روش آماری ویلکاکسون، بین نتایج دو مدل تفاوت معنیداری وجود دارد. همچنین یافتههای این تحقیق نشان داد که مدل فالمر در پیشبینی ورشکستگی از مدل اسپرینگیت محافظهکارانهتر عمل میکند.
Recent bankruptcies of large companies in the world and fluctuations of stock prices in Iran، need tools for assessing financial strength of companies. In assessing financial strength we use financial ratios as well as different models for predicting bankruptcy. Environmental changes and ever-increasing competition، achieving the desired profit is limited. In this regard، this paper aims to investigate and compare results from application of Fulmer and Springate models. So data of samples from Tehran Stock Exchange companies were collected for years 2005-2010. In order to analyzing the research hypothesis we use statistical methods، non-parametric binomial models . Results of this reserach show that there is significant difference between the results of two models and Fulmer model is more conservative than Springate model.
Machine summary:
"سـلیمانی امیـری (٢٠٠٣) در پـژوهش خـود تحـت عنـوان بررسـی شاخصـهای پیش بینیکننده ورشکستگی در شرکتهای ایران ، با استفاده از مدل رگرسـیون چنـد گانـه و اطلاعات ٣٠ شرکت سالم و ٣٠ شرکت ورشکسته ، مدلی جهت پیش بینی بحران مالی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارائـه و آن را تـا سـه سـال قبـل از بحران مالی مورد آزمون قرار داد.
یافته هـای ایـن پـژوهش حـاکی از آن است که بدون تغییـر ضـرایب و متغیرهـای مـدل 'Z آلـتمن و مـدل اوهلسـون و همچنـین استخراج مدل پیش بینی ورشکستگی طبق روشهای رگرسـیون چندگانـه و لجسـتیک ، در مجموع بر اساس دقت برآورد مدلهای مزبور، مدل ارائه شده توسـط اوهلسـون و مـدل استخراج شده طبق روش رگرسیون لجستیک ، دقت بالاتری در پـیش بینـی ورشکسـتگی شرکتها دارا میباشند.
همانطورکه یافتـه هـای ایـن پـژوهش نشـان مـیدهـد ، نتـایج حاصـل از پـیش بینـی وضعیت ورشکستگی و غیر ورشکستگی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهـادار تهران با استفاده از مدلهای فالمر و اسپرینگیت ، از میان ٩٠ شرکت مورد بررسی بـه ترتیـب ٦٣ و ٣٤ شرکت ورشکسته بوده است ،که در این میان تفاوت معنیداری بین نتایج دو مـدل از نظر آزمون ویلکاکسون مشاهده گردیده است .
نتایج حاصل از این پژوهش همچنین نشـان داد کـه استفاده از مدلهای گوناگون برای پیش بینی ورشکستگی ، نه تنها وضعیت شرکتها را از ایـن نظر مشخص مـی نمایـد، بلکـه بـا بررسـی وضـعیت صـورتهای مـالی شـرکتهای ورشکسـته میتوان تا حدودی از پدیده ورشکستگی پیشگیری کـرد.
146-160 Pongsatat Surapol, Judy Ramage, Howard Lawrence (2004), Bankruptcy prediction for large and small firms in Asia: A Comparison of Ohlson and Altman, Journal of Accounting and Croporate Governance, Vol. 1, No. 2, pp."