Abstract:
عوامل ساختاری متعددی طی زمان بر رفتار سود تاثیر میگذارند. طبق فرضیه محیط رقابتی، شرایط رقابتی مستلزم وجود شاخصهای سودآوری مشابه و طی زمان دارای رفتار بازگشت به میانگین است. این درحالی است که در محیط غیررقابتی شاخصهای سودآوری دارای رفتار تصادفی ( استوکاستیک) هستند. هدف این مقاله بررسی ویژگیهای تصادفی معیارهای سودآوری نرخ بازده داراییها (ROA)، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) و نرخ بازده فروش (ROS) شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1381 تا 1392 است. نتایج حاصل از آزمونهای ریشه واحد پانل (ایم، پسران و شین، دیکی-فولر تعمیم یافته، هادری و فیلیپس پرون-فیشر و لوین، لین و چو) برای بررسی وضعیت مانایی(ایستایی) متغیرهای پژوهش نشان میدهد، رفتار شاخصهای سودآوری در سطح کل بازار از نوع بازگشت به سطح تعادلی است و فرضیه محیط رقابتی را تایید مینماید. همچنین انجام آزمون ریشه واحد پانلی در سطح صنایع نشان میدهد، رفتار سود حسابداری شرکتهای نمونه تحقیق از نوع بازگشت به میانگین است.
There are several structural elements which affect the earnings behavior during the time. Until now، feasibility of making theory which explains accounting earnings behavior is not proven. According to the competitive environment hypothesis، competitive situation necessitates similar profitability and mean-reverting behavior of
firms’ profits. In competitive environments، profitability rates have mean reverting behavior، but in non-competitive environments rates have stochastic behavior. The purpose of this paper is to investigate stochastic properties of profitability measures (ROA، ROE، ROS) during the years 1384-1392. Results of implementing panel unit root tests (IPS، ADF، Hadri، PP-fisher and Levin، Lin & Chu) have showed that all of three profitability measures have significant mean-reverting behavior and competitive environment hypothesis is accepted at both market and industry levels.
Machine summary:
"نتایج حاصل از آزمون های ریشه واحد پانل (ایم ، پسـران و شین ، دیکی-فولر تعمیم یافته ، هادری و فیلیـپس پـرون -فیشـر و لـوین ، لـین و چـو) بـرای بررسی وضـعیت مانایی(ایسـتایی) متغیرهـای پـژوهش نشـان مـیدهـد، رفتـار شـاخص هـای سودآوری در سطح کل بازار از نوع بازگشت به سطح تعادلی است و فرضیه محیط رقـابتی را تأیید مینماید.
همچنین انجام آزمون ریشه واحد پانلی در سـطح صـنایع نشـان مـیدهـد، رفتار سود حسابداری شرکت های نمونه تحقیق از نوع بازگشت به میانگین است .
به عبارت دیگر شرکت هـای پذیرفتـه شـده در بازار بورس اوراق بهادار تهران در شرایط محیط رقابتی هستند و فرضیه محـیط رقـابتی که با استفاده از رفتار بازگشت به میانگین شاخص های سودآوری حاصل میشود، ایـن وضعیت را نشان میدهد.
<رجوع شود به تصویر صفحه> </رجوع شود به تصویر صفحه> <رجوع شود به تصویر صفحه> </رجوع شود به تصویر صفحه> بنابراین با توجه به نتایج حاصل از آزمون های رایج ریشه واحد پانلی در سطح کل بـازار و سطح صنایع مختلف میتوان چنین نتیجـه گیـری کـرد کـه در هـر دو سـطح کـل بـازار و صنایع ، رفتار شاخص های سودآوری از نوع بازگشت به سطح تعادلی است .
به عبارت دیگر نتایج حاصل از آزمون های ریشه واحد پانلی شامل ایم ، پسران و شین ، دیکی فولر تعمیم یافتـه ، هـادری و فیلیـپس پـرون -فیشـر و لـوین ، لـین و چـو، بـرای بررسی وضعیت مانایی(ایستایی) متغیرهای پژوهش نشان میدهـد شـاخص هـای سـودآوری شرکتهای بورسی شامل بازده داراییهـا، حقـوق صـاحبان سـهام و فـروش ، طـی زمـان مـورد مطالعه دارای رفتار بازگشت به میانگین هستند و از الگوی ایستا تبعیت میکننـد.
), The dynamics of company profits Cambridge: Cambridge University Press."