Abstract:
پژوهش حاضر در صدد بررسی تأثیر اهرم مالی و جریان وجه نقد آزاد بر سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد است . اهمیت تحقیق حاضر از این جهت است که یافته های ان می تواند از جهت مدیریت کارای وجه نقد در جهت رسیدن به وجه نقد بهینه و تبین سیاست بهینه وجه نقد مفید باشد به همین منظورداده های مربوط به، تعداد 60شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره مالی 1382 تا 1394 به روش رگرسیونی تحلیل ترکیبی داده ها و سری زمانی مورد تجزیه تحلیل قرار گرفتند. نتایج بیانگر این است که بین اهرم مالی و جریان وجه نقد آزاد با سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد رابطه ی مستقیم وجود دارد. واین ارتباط در حالت کسری وجه نقد صادق بوده ولی در حالت مازاد وجه نقد این ارتباط وجود ندارد این یافته ها می تواند تأکید مجددی بر نیاز به مدیریت وجه نقد توسط مدیران ،جهت دستیابی به تصمیمات وجه نقد بهینه می باشد
The aim of this study is to investigate the effect of leverage and free cash flow on the cash holding adjustments. This study is significant as its finding can be of help in the efficient management of cash holding for achievement of optimal cash and in establishment of a good policy for cash management. Therefore، in this study، information about 60 companies in Tehran Stock Exchange during 2003 to 2015 is gathered and analyzed with the Regression Method. The findings show that there is a direct relationship between the leverage and free cash flow with the cash holding adjustments. This relationship is as same as in the companies with the deficit but this relationship does not exist in the companies with the excess cash holding. These findings can be an emphasis on the need of cash management to achieve optimal cash decisions.
Machine summary:
اهميت پژوهش حاضر ازاين جهت است که يافته هاي آن ميتواند از جهت مديريت کاراي وجه نقد در جهت رسيدن به وجه نقد بهينه و تبيين سياست بهينه وجه نقد مفيد باشد به همين منظور داده هاي مربوط به تعداد ٦٠ شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره مالي ١٣٨٢ تا ١٣٩٤ به روش رگرسيوني تحليل ترکيبي داده ها و سري زماني مورد تجزيه تحليل قرار گرفتند.
مدل توازن ايستا اين تئوري بيانگر اين است که شرکت ها به منظور حداکثر سازي ارزش خود و با توجه به منافع و هزينه هاي نهايي نگهداشت وجه نقد، به صورت يکجا موجودي نقدي خود را به سمت سطح بهينه نگهداشت وجه نقد تعديل ميکنند (آليس و همکاران ،٢٠١٢،٢١).
Industry cash flow risk (ريسک جريان نقدي صنعت ): برابر است با ميانگين انحراف استاندارد جريان وجه نقد تقسيم بر کل داراييها براي شرکت هاي هر صنعت (جيانگ و لي،٢٠١٦).
به منظور آزمون رابطه ي اهرم و سرعت تعديل نگهداشت وجه نقد در حالت وجود کسري مالي و مازاد وجه نقد از تحليل ترکيبي و با روش اثرات ثابت استفاده شده است .
به منظور آزمون رابطه ي جريان وجه نقد آزاد و سرعت تعديل نگهداشت وجه نقد در حالت وجود کسري مالي و مازاد وجه نقد نيز از تحليل ترکيبي و با روش اثرات ثابت استفاده شده است .
همچنين نتايج حاصل از بررسي فرضيه دوم ، بيانگر وجود رابطه ي مثبت بين جريان وجه نقد آزاد و سرعت تعديل نگهداشت وجه نقد است .