Abstract:
هدف پژوهش حاضر، بررسی تاثیر سوءگیری اعتمـاد بـیش از حـد مـدیریت بـر سـاختار سـرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است . علاوه بر آن، اثر متغیرهای کنترلـی نسـبت ارزش بازاری به ارزش دفتری (M/B)، اندازه، داراییهای ثابت مشهود و سودآوری بر سـاختار سـرمایه شرکت ها، مورد بررسی قرار گرفته است . نتایج پژوهش با استفاده از اطلاعات مورد نیـاز ٦٩٠ شـرکت – سـال طـی دوره زمـانی ١٣٨٩ تـا ١٣٩٣ نشان میدهد که اعتماد بیش از حد مـدیریت بـا سـطح اطمینـان ٩٥ درصـد تـاثیر مسـتقیم و معناداری بر ساختار سرمایه شرکت ها دارد و شرکت هایی با مدیران فرا اعتماد، تمایل بیشتری به تامین مالی از محل منابع خارجی دارند. نتایج تحقیق ، موید این بحث نظری در مالی رفتاری است که مدیران فرا اعتماد، گرایش بیشتری به انتشار بدهی دارند. همچنین یافته های تحقیق نشان میدهد که از بین متغیرهای کنترلی مـورد مطالعـه ، متغیرهـای ارزش بازار به ارزش دفتری (MB) و اندازه تاثیر مستقیم و معناداری بـر سـاختار سـرمایه شـرکت هـا دارد.
Machine summary:
فرضیه تحقیق : همانطور که بیان شد این پژوهش به دنبال بررسی ارتبـاط بـین اعتمـاد بـیش از حـد مـدیران و ساختار سرمایه شرکت ها است ، با توجه به اهداف ذکر شده، فرضیه اصلی پژوهش حاضر بـه شـرح زیـر میباشد: فرضیه اصلی: بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و ساختار سـرمایه شـرکت هـای پذیرفتـه شـده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری وجود دارد.
با توجه به اینکه در این پژوهش ، تاثیر متغیرهای مستقل هم بـر اهـرم دفتـری١ و هـم بـر اهـرم بازاری٢ مورد بررسی قرار گرفته است ، بنابراین فرضیه های فرعی تحقیق به صورت زیر تعریف می شود: فرضیه فرعی اول: بین اعتماد بیش از حد مدیریتی و اهرم دفتری شـرکت هـای پذیرفتـه شـده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری وجود دارد.
همچنین ضریب تعیین تعدیل شدة مدل ٣٣ درصد است و بیانگر این است که ٣٣ درصد سـاختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران توسط متغیر مستقل اعتماد بیش از حـد مدیریت و متغیرهای کنترلی مذکور، توضیح داده میشود.
نتایج خروجی مدل رگرسیونی فرضیه فرعی دوم فرضیه فرعی دوم پژوهش این است که بین اعتماد بیش از حد مدیریتی (Conf) و اهرم بـازاری (BLEV) شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری وجود دارد.
همچنین ضریب تعیین تعدیل شدة مدل ٣٨ درصد است است و بیانگر این اسـت کـه ٣٨ درصـد ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهـران توسـط متغیـر مسـتقل اعتمـاد بیش از حد مدیریت و متغیرهای کنترلی مذکور، توضیح داده میشود.