Abstract:
تورم از جمله پدیدههای مضر اقتصادی است که اثرات زیان باری بر کل اقتصاد یک کشور بر جای میگذارد. اما اکثر اقتصاددانان معتقدند که عمدهترین زیانهای ناشی از تورم از طریق ایجاد نااطمینانی تورم است. نااطمینانی تورمی از طریق اثرهای Ex-ante و Ex-post بر روی متغیرهای حقیقی تاثیر گذاشته و از این کانال زیانهای زیادی بر کل اقتصاد بر جای میگذارد. هدف این مطالعه آزمون این فرضیه است که نااطمینانی تورم بر شاخص کل سهام بورس تهران اثر منفی و معنی داری دارد. این تحلیل براساس مدلهای واریانس ناهمسانی شرطی خودرگرسیو تعمیم یافته(ARCH و GARCH)، که این امکان را فراهم میکند تا واریانس شرطی جمله خطا در طول زمان تغییر کند، استوار است. در این مقاله با استفاده از مدلهای ARCH و GARCH به محاسبه میزان نااطمینانی تورم بر شاخص کل سهام بورس تهران به صورت ماهانه طی سالهای1390-1387خواهیم پرداخت. نتایج حاصل از تخمین مدل حاکی از آن است که نرخ تورم و شاخص قیمت کالا و خدمات اثر مستقیم معنادار بر شاخص بورس دارد، در حالیکه اثر نااطمینانی معکوس و معنادار میباشد.
Machine summary:
در این مقاله با استفاده از مدل های ARCH و GARCH به محاسبه میزان نااطمینانی تورم بر شاخص کل سهام بورس تهران به صورت ماهانه طی سال های ١٣٩٠-١٣٨٧خواهیم پرداخت .
با توجه به این توضیح ، هدف این مطالعه شناخت ماهیت نااطمینانی تورمی و بررسی این مطلب است که آیا نااطمینانی تورمی اثر منفی و معنی داری بر شاخص کل سهام بورس تهران دارد؟ این مطالعه براساس مدل های واریانس ناهمسانی شرطی خودرگرسیو تعمیم یافته ARCH و GARCH ، که این امکان را فراهم می کند تا واریانس شرطی جمله خطا در طول زمان تغییر کند، استوار است .
٦. تحلیل داده ها و نتایج تجربی مطالعه داده های مورد استفاده در این مطالعه شامل داده های ماهانه شاخص کل سهام بورس تهران (TEPIX)، شاخص قیمت مصرف کننده ، تورم و نرخ ارز بازار غیررسمی می باشد، و در یک دوره سه ساله جمع آوری شده است ، یعنی از ابتدای نیمه دوم ١٣٨٧ تا انتهای نیمه اول ١٣٩٠.
EXCHANGE RATE + c (11) که در اینجا TEPIX شاخص بورس اوراق بهادار تهران ، INFLATION تورم ، EXCHANGE RATE نرخ ارز بازار غیر رسمی و (a,b,c) بردار ضرایب را نشان می دهد، نتایج حاصل از رگرسیون ضریب مثبت معنادار در سطح ١% را برای تورم نشان می دهد.
14- Caparale, Tony & Jung, Chulho, (1977), "Inflation and Real Stock Prices", Applied Financial Economics, June, pp.
, & Fred, (1995), "Real Stock Return and Monetary Policy", Applied Financial Economics, No. 6 ,pp.