Abstract:
هدف: در پژوهش حاضر، فرضیه همگرایی شاخص قیمت بازارهای سهام در کشورهای منتخب، طی ژانویه 2007 تا فوریه 2017 آزمون شده است.
روش: روش مورد استفاده روش تحلیل خوشهای است.
یافتهها: نتایج پژوهش به طور کلی همگرایی بازارهای سهام مورد بررسی را تأیید نمیکند. با وجود این، دو خوشه همگرا و یک خوشه واگرا بین بازارهای سهام وجود دارد. در عین حال نتایج نشان میدهد عملکرد بازار سهام ایران نه تنها به صورت جزیرهای و مستقل نیست، بلکه در بلندمدت به سمت همگرایی با سایر بازارهای جهانی پیش میرود.
نتیجهگیری: این همگرایی به احتمال قوی به دو دلیل وزن بزرگ صنایع نفتی، پتروشیمی و معدنی در بورس ایران رخ داده است که از نوسانهای جهانی قیمت کالاها تأثیر زیادی میپذیرند، زیرا مهمترین شرکای تجاری ایران نیز در خوشه همگرای ایران قرار گرفتهاند. از این رو لازم است سیاست‌گذاران حوزه مالی با ایجاد تنوع بیشتر در بازار سهام، از شدت تأثیرگذاری تلاطمهای بین‌المللی بر بازار داخلی کاسته و آن را مدیریت کنند.
Objective: In this research, the hypothesis of convergence of the stock price indices in selected countries over the period from January 2007 to February 2017 has been investigated.
Methods: Cluster analysis method is used for estimation purposes in the present study.
Results: The results did not confirm the overall convergence of the stock markets under investigation. However, there are two convergent clusters and one non-convergent (divergent) cluster among those stock markets. The results also showed that Iran stock market doesn’t behave independently and there is a tendency towards convergence with other international stock markets.
Conclusion: This tendency towards convergence might have taken place through two channels: first; through the effect of international volatility of oil and other commodities on Iran stock market and second; through foreign trade as Iran and its main trading allies lie in the same cluster. We can also claim that financial policymakers should moderate and manage the effects of international financial volatilities on domestic market by implementing policies which can help make domestic market more diversified.
Machine summary:
نتیجه گیری : این همگرایی به احتمال قوی به دو دلیل وزن بزرگ صنایع نفتی ، پتروشیمی و معدنی در بـورس ایـران رخ داده اسـت که از نوسان های جهانی قیمت کالاها تأثیر زیادی می پذیرند، زیرا مهم ترین شرکای تجاری ایران نیز در خوشه همگـرای ایـران قـرار گرفته اند.
نتایج مطالعات مخلتف نظیر مطالعات فطرس و هوشیدری (١٣٩٥)، شیرین بخش ، بزازان و زارعی (١٣٩٤) و صادقی و محسـنی (١٣٩٢) نشان می دهد که به طور مثال نوسان های قیمت نفت بر بازار سهام ایران تأثیر معناداری دارد.
اما پرسشـی کـه در اینجـا مطرح می شود این است که آیا در بازار سهام ایران ، تمایل به همگرایی با سایر بازارهای جهانی سهام مشاهده مـی شـود؟ نتایج پژوهش حاضر ضمن پاسخ مثبت به این سؤال ، یافته های شایان توجهی را دربردارد.
در این پژوهش با به کار گیری روش پیشنهادی فیلیپس و سول (٢٠٠٧)، به بررسی همگرایی بازارهای سـهام (بـه طور مشخص تر همگرایی شاخص های قیمت سهام ) در کشورهای منتخب پرداخته شده است .
بنابراین همگرایی شاخص قیمت بازار اوراق بهادار بیانگر این است که روند حرکت بازدهی بازارهای سهام هم جهت ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ 1.
(رجوع شود به تصویر صفحه) به همین دلیل ، امکان وجود همگرایی باشگاهی بین بازارهای سهام مختلف ، بـا اسـتفاده از روش فیلیـپس و سـول (٢٠٠٧)، بررسی شده است .
Journal of banking & finance, 35(10), 2771-2781.
(
, 
, 
)
