Abstract:
علوم رفتاری در حوزه مالی و سرمایه گذاری مبحث جدیدی است که اخیرا در علوم سرمایه گذاری و مالی مطرح شده است. مالی رفتاری به عنوان کاربرد روان شناسی در علوم مالی تعریف می شود. پژوهش حاضر اقدام به تقسیم سرمایه گذاران به دو گروه حرفه ای و غیرحرفه ای با توجه به تخصص شغلی و حرفه ای افراد در بازار سهام می کند. در ادامه، مبادرت به تقسیم سرمایه گذاران (حرفه ای و غیرحرفه ای) به سه سطح متفاوت بر اساس سوگیری های رفتاری و ویژگی های شخصیتی آنها می نماید. در این پژوهش، به چهار سوگیری پرداخته شده است: فرا اعتمادی، تحمل ریسک، خود دیده بانی و تاثیرات اجتماعی. با اتخاذ این رویکرد، تجزیه وتحلیل گروهی از داده ها که نماینده 320 سرمایه گذار در بورس اوراق بهادار تهران بود دو گروه اصلی حرفه ای و غیرحرفه ای و همچنین سه سطح از سرمایه گذاران شناسایی شدند. سرمایه گذاران سطح بالا(درجه بالایی در چهار سوگیری از فرا اعتمادی، تحمل ریسک، خود دیده بانی و تاثیرات اجتماعی)، سرمایه گذاران سطح پایین (درجه کمی در چهار سوگیری از فرا اعتمادی، تحمل ریسک، خود دیده بانی و تاثیرات اجتماعی سرمایه گذاران سطح متوسط که بین دو سطح بالا و پایین قرار می گیرد؛ سپس، به بررسی این موضوع پرداخته شد که آیا این سوگیری ها و ویژگی ها بر رفتار معاملاتی سرمایه گذاران (حجم معاملات، فراوانی معاملات و عملکرد معاملاتی ) حرفه ای و غیرحرفه ای تاثیر می گذارد یا خیر. عمده دستیابی این تحقیق نشان داد که بین حجم معاملات، دفعات معاملات و عملکرد معاملاتی افراد حرفه ای و غیرحرفه ای تفاوت معنا دار وجود دارد و همچنین عمده افراد حرفه ای در سطح بالا (چهار سوگیری نامبرده در سطح بالا) و افراد غیرحرفه ای در سطح پایین (چهار سوگیری نامبرده در سطح پایین) قرار گرفتند.
Machine summary:
آمار توصيفي ساير مشخصه هاي معاملاتي در سه سطح (ارقام به درصد) متوسط سطح بالا سطح متوسط سطح پايين n=67 n=189 n=64 n=320 تجربه حرفه اي خريدوفروش در بورس : کمتر از ٥ سال ٦٥/٣ ٥٠ ٦٥/١ ٨٠/٦ ٥ تا ١٠ سال ١٦/٦ ١٧/٢ ١٨/٥ ١٠/٤ بيشتر از ١٠ سال ١٨/١ ٣٢/٨ ١٦/٤ ٩ فواصل بررسي قيمت سهام : روزانه 29/9 80/4 79/7 69/7 هفتگي ١٢/٥ ٩/٤ ٩/٥ ٢٣/٩ دو هفته يک بار ٩/١ ٤/٧ ٢/٦ ٢١/٣ ماهانه 14/9 5/8 4/7 7/5 فصلي 0 1/6 0 0/9 سالانه 0 0 1/6 0/3 فواصل زماني معامله کردن : روزانه 13/4 28/6 48/4 29/4 هفتگي 19/4 31/7 35/9 30 دو هفته يک بار ١٣/٨ ٤/٧ ٩/٥ ٣٤/٣ ماهانه 31/3 21/2 10/9 21/3 فصلي 1/5 6/9 0 4/4 نيم سالي ١/٣ ٠ ٢/١ ٠ متوسط دوره نگهداري سهام : کمتر از ٣ ماه ٦٠ ٥٦/٣ ٦٠/٨ ٦١/٢ بين ٣ تا ٦ ماه ٢٦/٩ ٣٩/١ ٢٤/٣ ٢٢/٤ بيش از ٦ ماه ١٣/١ ٤/٧ ١٤/٨ ١٦/٤ بيشتري بخش مورد سرمايه گذاري : حساب پس انداز ١٣/٨ ٣/١ ١٥/٩ ١٧/٩ صندوق سرمايه گذراي مشترک ٣/٤ ١/٦ ٢/١ ٩ اوراق قرضه ٣/٨ ٣/١ ٢/٦ ٧/٥ سهام 56/7 70/4 60/9 65/6 ساير سرمايه گذاري ها ١٣/٤ ٣١/٣ ٩ ٩ سياست سرمايه گذاري *: تعيين حد ضرر ٣٣/١ ١٥/٦ ٣٤/٤ ٤٦/٣ حداکثري سود ٣٥/٩ ٣٧/٥ ٣٠/٢ ٥٠/٧ قيمت هدف ٤٤/٢ ٥١/٦ ٤١ ٤٦/٣ منتظر ماندن و تماشا کردن ٤٩/١ ٢٩/٧ ٥٤ ٥٣/٧ منبع دريافت اطلاعات *: اخبار تلويزيون ٢٥/١ ٣٤/٤ ١٩/٦ ٣١/٨ روزنامه ١٨/٤ ١٧/٢ ١٩/٦ ١٦/٤ صورت هاي مالي شرکت ها ٤٨/٤ ٥٦/٣ ٤٧/٦ ٤٣/٣ تحليل بنيادي و تکنيکال ٥٦/٣ ٣٤/٤ ٧٠/٤ ٣٧/٣ دوستان ٥٢/٢ ٣١/٣ ٥٣/٤ ٦٨/٧ شايعات بازار ٤٤/١ ٣٥/٩ ٣٧/٦ ٧٠/١ شاخص سنجش عملکرد: شاخص قيمت ٣٦/٣ ٣٥/٩ ٣٢/٣ ٤٧/٨ شاخص قيمت -سود نقدي ٣٣/١ ٢٣/٤ ٣٦/٥ ٣٢/٨ ساير 19/4 31/2 40/6 30/6 عامل مدنظر براي خريد سهام : شرايط کلي بورس ٣٢/٢ ٢٦/٦ ٣٩/٧ ١٦/٤ دلايل شخصي و روان شناسي ١٨/١ ٢٩/٧ ١٠/٦ ٢٨/٤ نقدشوندگي سهام ١٠/٣ ٦/٣ ١١/٦ ١٠/٤ چشم انداز سهام ٢٨/٧ ٢٨/١ ٣٢/٨ ١٧/٩ بازدهي گذشته ١٠/٦ ٩/٤ ٥/٣ ٢٦/٩ * پاسخ دهنده ها ميتوانند بيش از يک جواب را انتخاب کنند.