Abstract:
چگونگی تعامل بازار سرمایه با ارکان نظام اقتصادی، همواره یکی از مسائل مهم تلقی میشود. تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر عملکرد بازار سهام همواره مسئلهای مهم قلمداد شده است؛ بهطورکلی متغیرهای اقتصادی به دو بخش خرد و کلان تقسیم میشوند. متغیرهای خرد در سطح شرکت و صنعت مطرح میشوند که شامل متغیرهایی نظیر ترکیب و ساختار داراییها و بدهیهای شرکت، نسبتهای مالی و حاشیه سود بنگاهها و غیره هستند. متغیرهای کلان اقتصادی که شامل متغیرهایی نظیر نرخ بهره، نرخ ارز، قیمت جهانی نفت، شاخص تولیدات صنعتی و غیره میباشند، منحصر به بنگاه یا صنعتی خاص نباشد و با عملکرد کل بازار ارتباط دارد. با توجه به تاثیرگذاری قابلملاحظه متغیرهای کلان در بازار سهام، تحلیلگران مالی همواره در تلاش هستند تا مهمترین متغیرهای تاثیرگذار بر عملکرد بازار را شناسایی کنند تا بتوانند پیشبینیهای بهتری ارائه دهند. این تحقیق سعی دارد بهبررسی تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی شامل نرخ ارز، نرخ بهره، نرخ تورم، عرضه پول، شاخص تولیدات صنعتی و قیمت جهانی نفت بر شاخص کل بازار سهام، ارزش جاری بازار سهام و حجم معاملات بازار سهام بپردازد. بدین منظور اطلاعات ماهانه متغیرهای یادشده از مهرماه 1377 تا شهریورماه 1393 گردآوری و برای تحلیل از آزمون علّیت گرنجر، آزمون هم انباشتگی یوهانسون، تحلیل همبستگی و رگرسیون و آزمون عکسالعملهای آنی استفاده شده است. نتایج نشان میدهد که بر اساس تحلیل رگرسیون، نرخ ارز رسمی و غیررسمی، نرخ بهره و قیمت جهانی نفت رابطه مثبت با شاخص بازار سهام و نرخ ارز رسمی، شاخص تولیدات صنعتی و نرخ تورم رابطه مثبت و عرضه پول رابطه منفی با ارزش جاری بازار سهام دارد. همچنین نرخ ارز رسمی، نرخ تورم و شاخص تولیدات صنعتی رابطه مثبت با حجم معاملات بازار سهام دارد. بر اساس آزمون علّیت گرنجر، رابطه علّی یکطرفه از سمت متغیرهای کلان اقتصادی به سمت ارزش جاری بازار سهام و حجم معاملات بازار سهام وجود دارد؛ ولی هیچگونه رابطه علّی با شاخص بازار سهام ندارند.
Machine summary:
اين تحقيق سعي دارد به بررسي تأثير متغيرهاي کلان اقتصادي شامل نرخ ارز، نرخ بهره ، نرخ تورم ، عرضه پول ، شاخص توليدات صنعتي و قيمت جهاني نفت بر شاخص کل بازار سهام ، ارزش جاري بازار سهام و حجم معاملات بازار سهام بپردازد.
نتايج نشان ميدهد که بر اساس تحليل رگرسيون ، نرخ ارز رسمي و غيررسمي، نرخ بهره و قيمت جهاني نفت رابطه مثبت با شاخص بازار سهام و نرخ ارز رسمي، شاخص توليدات صنعتي و نرخ تورم رابطه مثبت و عرضه پول رابطه منفي با ارزش جاري بازار سهام دارد.
آيا متغيرهاي کلان اقتصادي (نرخ بهره ، شاخص کل قيمت ، عرضه پول ، شاخص توليدات صنعتي، قيمت نفت و نرخ ارز) بر حجم معاملات بازار سهام مؤثر است ؟ ٢.
عملکرد بازار سهام شامل شاخص کل بازار، ارزش جاري بازار سهام و حجم معاملات بازار سهام و متغيرهاي کلان اقتصادي شامل نرخ بهره ، نرخ تورم ، نرخ ارز، عرضه پول ، قيمت جهاني نفت و شاخص توليدات صنعتي است .
٢. متغيرهاي کلان اقتصادي (نرخ بهره ، شاخص کل قيمت ، عرضه پول ، شاخص توليدات صنعتي، قيمت نفت و نرخ ارز) بر ارزش جاري بازار سهام مؤثر است .
٣. متغيرهاي کلان اقتصادي (نرخ بهره ، شاخص کل قيمت ، عرضه پول ، شاخص توليدات صنعتي، قيمت نفت و نرخ ارز) بر حجم معاملات بازار سهام مؤثر است .
Examine the relationship between the macroeconomic variables with stock market index Tehran Stock Exchange.
Explaining and Analysis the Causal Relationship between Macroeconomic Variables and the Price Index of Tehran Stock Exchange.