Abstract:
بازدهی به همراه ریسک، همیشه یکی از مهمترین معیارهای سرمایهگذاری است. دارایی بنگاههای اقتصادی، اصلیترین منبع خلق ارزشافزوده برای سهامداران است. سرمایهگذاران در بازار سهام، معیارهایی را برای قیمتگذاری داراییها درنظر میگیرند که این عوامل در بازدهی سهام آنها تاثیرگذار است. این پژوهش عوامل بنیادی موثر در بازدهی سهام بانکها را بررسی میکند. از عوامل مورد تاکید در این پژوهش، بازده دارایی بوده و این تحقیق درصدد است تا با بسط بازده داراییها، جنبههای مختلفی از سودآوری بانکها را در بازدهی سهام مطالعه کند. در این تحقیق، ابتدا با استفاده از پانل دیتا، رابطه بین بازده داراییها و سایر عوامل بنیادی بر بازدهی سهام بررسی میشود و درنهایت با مدلهای اقتصادسنجی بیزین اتورگرسیو برداری، روابط فیمابین متغیرهای بنیادی و بازدهی سهام بانکها مطالعه خواهد شد. نتایج نشان میدهد بازدهی سهام بانکها دارای ارتباط مثبت معناداری با مقادیر تاخیری بازدهی سهام بانکها، سود خالص به جمع درآمدهای عملیاتی، نسبت جمع درآمدهای عملیاتی به سهم بانک از درآمدهای مشاع و رابطه منفی معناداری با سهم بانک از درآمدهای مشاع به درآمدهای مشاع و لگاریتم اندازه بانک است.
Machine summary:
در اين تحقيق ، ابتدا با استفاده از پانل ديتا، رابطه بين بازده داراييها و ساير عوامل بنيادي بر بازدهي سهام بررسي ميشود و درنهايت با مدل هاي اقتصادسنجي بيزين اتورگرسيو برداري، روابط فيمابين متغيرهاي بنيادي و بازدهي سهام بانک ها مطالعه خواهد شد.
نسبت درآمدهاي مشاع به کل دارايي در سال ١٣٩٠- درصد بازده سهام RBi,t: بازده ناشي از قيمت سهام بانک هاي بورسي است که به صورت زير محاسبه مي شود: رابطه (٢) t ,Ri t ln Pi , pi ,t1 بازده بازار RMt: در اين تحقيق براي به دست آوردن بازدهي بـازار از بـازدهي شـاخص کـل بـورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است .
توضيح متغيرها متغيرها توضيحات معادله رياضي ROAi,t بازده دارايي ها براي هر بانک در سال هاي مختلف Net Profiti,t / Total Assetsi,t نسبت سودخالص به جمع درآمدهاي عملياتي هر Net profiti,t / Operation NPMi,t بانک در سال هاي مختلف Incomei,t نسبت جمع درآمدهاي عملياتي به درآمد مشاع هر Operation Incomei,t / Net OIJi,t بانک در سال هاي مختلف interest incomei,t نسبت سهم بانک از درآمدهاي مشاع به درآمدهاي Interest /Net interest incomei,t IJRi,t مشاع هر بانک در سال هاي مختلف incomei,t نسبت درآمدهاي مشاع به کل داراييهاي هر بانک Interest incomei,t / Total RJAi,t در سال هاي مختلف Assetsi,t RBi,t بازده ناشي از قيمت سهام بانک هاي بورسي LN(Pi,t / Pi,t-1) RMm,t بازدهي شاخص کل بورس اوراق بهادار LN(Pm,t / Pm,t-1) Sizei,t لگاريتم اندازه بانک LN(Total Assetsi,t) ابتدا در اين تحقيق به تخمين رابطه موجود بين بازدهي بانک ها و بازده داراييهاي بانک پرداخته شده است ، تا رابطه بين آن ها مطالعه شود و اينکه آيا رابطه معناداري وجود دارد يا خير.