Abstract:
تحقیقات مالی بهطور گسترده، تصمیمات سرمایهگذاری شرکتها را مورد مطالعه قرار داده است. بر اساس این تحقیقات، بررسی رابطه بین جریان نقدی و سطح سرمایهگذاری یک روش معمول برای تجزیهوتحلیل مسائل مربوط به بیش و کم سرمایهگذاری است. در این پژوهش تصمیمات سرمایهگذاری شرکتهای تحت درماندگی مالی در بورس اوراق بهادار تهران برای 280 مشاهده (سال-شرکت) مورد بررسی قرار گرفته است. به منظور بررسی فرضیههای پژوهش از روش دادههای ترکیبی به روش گشتاورهای تعمیمیافته پویا به شکل دو مرحلهای و جهت استحکام نتایج از روش دادههای طبقهبندیشده بر حسب فرصت سرمایهگذاری به روش حداقل مربعات استفاده شده است. نتایج پژوهش به روش دادههای ترکیبی نشان داد که شرکتهای درمانده مالی دارای فرصت سرمایهگذاری، سرمایهگذاریها را متناسب با فرصتهای موجود افزایش دادهاند؛ ولی پس از تفکیک شرکتها به دو طبقه شرکتهای با فرصت سرمایهگذاری زیاد و کم، مشخص شد در نمونه شرکتهای بورسی در ایران طی سالهای 1390 تا 1393، شرکتهای درمانده مالی بدون توجه به فرصت سرمایهگذاری اقدام به افزایش سطح سرمایهگذاری نمودهاند.
Machine summary:
در اين پژوهش تصميمات سرمايه گذاري شرکت هاي تحت درماندگي مالي در بورس اوراق بهادار تهران براي ٢٨٠ مشاهده (سال -شرکت ) مورد بررسي قرار گرفته است .
هدف اصلي اين پژوهش ، بررسي تصميمات سرمايه گذاري تحت درماندگي براي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي ١٣٩٠ تا ١٣٩٣ است .
Varouj آهن و همکاران ١ (٢٠٠٦)، تاثير اهرم مالي بر سرمايه گذاري را در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار لندن طي سال هاي ١٩٨٢-١٩٩٧ مورد بررسي قرار دادند.
همچنين ، به منظور بررسي تصميمات سرمايه گذاري شرکت ها تحت درماندگي مالي از مدل هاي لوپز گاتيريز و همکاران (٢٠١٥) استفاده شده است .
٦. بحث و نتيجه گيري در اين پژوهش تاثير درماندگي مالي بر رفتار سرمايه گذاري در بازه زماني ١٣٩٠ تا ١٣٩٣ براي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار گرفته است .
پژوهش رفتار شرکت هاي درمانده مالي را با وارد کردن متغير فرصت سرمايه گذاري نيز مورد مطالعه قرار داده است .
The effect of cash flow and size on the investment decisions of ICT firms: A dynamic approach.
Effect of financial constraints on investment sensitivity to cash flows, Journal of Financial Management Perspective, 1: 9-31.
The impact of cash flows and firm size on investment: the international evidence.
Investment-cash flow sensitivities are not valid measures of financing constraints.
Do investment-cash flow sensitivities provide useful measures of financing constraints?
The Impact of Debt Financing on Firm Investment Behavior: Evidence from China.