Abstract:
در این مطالعه، با استفاده از یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی، عملکرد رفاهی چهار نظام سیاست گذاری اقتصاد کلان-نظام سیاست پایه ای، نظام سیاست گذاری تعمیم یافته، نظام سیاست گذاری کلان احتیاطی و نظام سیاست گذاری ترکیبی پولی و کلان احتیاطی- مورد ارزیابی و مقایسه قرار گرفته است. بدین منظور از داده های اقتصاد ایران در دوره زمانی 1369:1 تا 1393:4 استفاده کردیم. نتایج حاصل از بررسی ضرایب بهینه سیاستی محاسبه شده با استفاده از قاعده بهینه ساده (OSR)، نشان داد که سیاست بهینه سیاستی است که در آن سیاست گذار اهمیت بیشتری به کنترل تورم داشته باشد؛ به طوری که دست یابی به ثبات تولید در اولویت بعدی سیاست گذار باشد. همچنین نظام سیاست گذاری کلان احتیاطی به کاهش قابل توجهی در نوسانات تورم و تولید و از این رو بهبود وضعیت رفاهی در اقتصاد ایران منجر خواهد شد. به علاوه، عملکرد رفاهی نظام سیاست گذاری ترکیبی پولی و کلان احتیاطی، نظام سیاست گذاری تعمیم-یافته و نظام سیاستی پایه ای، به ترتیب در جایگاه دوم، سوم و چهارم قرار دارند. در ادامه، به مقایسه عملکرد رفاهی سیاست های کلان احتیاطی و ترکیبی پولی و کلان احتیاطی در شرایطی پرداخته شد که تکانه مالی تنها تکانه وارده به اقتصاد است. نتایج نشان داد تحت این شرایط، سیاست بهینه استفاده اکید از ابزار کلان احتیاطی است.
Machine summary:
شواهد تجربی ارائه شده توسط سریوتی و همکاران ١٠ (٢٠١٥)، و فـاهر و فـل ١١ (٢٠١٧) نشان دادند ابزارهای مبتنی بر تقاضای اعتبـارات بـا محـدودکـردن توانـایی اسـتقراض - 1 Macro-prudential 2 Cooke Committee 3 Basel 4 Andrew Crockett 5Chiriacescu 6 Kenç, 7 Claessens & Habermeier 8 Loan-to-Value 9 Loan-to-Income 10 Cerutti and et al 11 Fahr & Fell کنندگان به دسترسی به اعتبارات در کاهش رشـد اعتبـارات در دوره هـای رونـق شـدید اعتباری بسیار کارآمد بوده اند.
1 Claessens, Ghosh, & Mihet 2 Quint, Rabanal 3 Bailliu, Meh & Zhang 4 Popoyan, Napoletano & Roventini 5 Mester گاداتچ و همکاران ١ (٢٠١٨)، به ارزیابی اثربخشی سیاست کلان احتیاطی در اتحادیه اروپا پرداختند.
1 Gadatsch, Mann, and Schnabel ٣.
از آنجا که مدل بخش دولت را شامل نمیشود لذا مخارج دولتی تنها در قید منابع لحاظ شده و فرض میشود از فرآیند خودتوضیحی مرتبه اول 1 پیروی میکند، (به تصویر صفحه رجوع شود) ٣-٥ معرفی نظام های مختلف سیاست پولی و کلان احتیاطی ٣-٦-١ نظام سیاست گذاری پایه ای بر طبق این قاعده سیاست گذاری، بانک مرکزی نرخ بهره سیاستی را در واکنش به شکاف تورم و شکاف تولید تعدیل میکند.
با این وجود از آنجاکه رویدادهای بیثباتی مالی با نوسانات بالا در تولید و تورم همراه هستند، از این رو با پیروی از کانان و همکاران (٢٠١٢)، فرض میشود که اهداف سیاست پولی و کلان احتیاطی با یکدیگر انطباق داشته و از این رو میتوان از معیار رفاهی تعریف شده در بالا، برای مقایسه عملکرد نظام های سیاستی استفاده کرد.