Abstract:
در این پژوهش به بررسی تاثیر ویژگیهای خاص شرکت ها (ثبات سود، اندازه، اهرم مالی و رشد شرکت) بر محتوای اطلاعاتی سود و جریان های نقدی عملیاتی در توضیح بازده سهام پرداخته شده است. بدین منظور چهار فرضیه تدوین گردید. با توجه به مبانی نظری و ادبیات موضوع برای تجزیه و تحلیل داده ها، سه مدل رگرسیون تدوین و مورد استفاده قرار گرفت. جامعه آماری، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1386-1380 است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده ها بیانگر این است که بجز فرضیه دوم بقیه فرضیه ها در سطح داده های ترکیبی تایید می شود. به بیان دیگر ارتباط بازده سهام با سود و جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های با سود پایدار، شرکت های بزرگ و شرکت های با رشد بالا بیشتر است. همچنین ارتباط بازده سهام در شرکت با اهرم مالی پایین، با سود عملیاتی افزایش و با جریان های نقدی عملیاتی کاهش می یابد.
Machine summary:
بررسي رابطه بين جريان هاي نقد آزاد وسياست تقسيم سود در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس تهران کريم رضواني راز* قاسم رکابدار** محمدرمضان احمدي *** چکيده : هدف از اين مطالعه پي بردن به نقش و جايگاه وجوه نقد آزاد به عنوان منبـع تـامين مـالي داخلي کم هزينه نسبت به ساير منابع تامين مالي در تصميمات مـديريتي و همچنـين بررسـي ارتباط اين وجوه با تغييرات تقسيم سود با در نظر گرفتن دو متغير فرصت هاي سرمايه گـذاري و انـدازه شـرکت هـا مـي باشـد.
بطـور کلـي تـشخيص سياسـت هـاي انبساطي و انقباضي تقسيم سود (تغييرات تقسيم سود) و همچنين تعيين منبـع تـامين مـالي جهت توزيع سود سـهام بـراي مديران ،سـهامداران و سـرمايه گـذاران شـرکت هـاي بـزرگ و شرکت هاي داراي فرصت هاي سرمايه گذاري سودآور حائز اهميت است که در تحقيق حاضـر به بررسي روابط بين ايـن دو متغيـرمهم يعنـي جريـان نقـد آزاد و سياسـت تقـسيم سـود در شرکت هاي پذيرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادارتهران پرداخته شده است .
٥- فرضيه هاي پژوهش در اين پژوهش براي نشان دادن و بررسي ارتباط بين وجوه نقد آزاد و سياست تقسيم سود دو فرضيه به شرح زير تعريف شده است : فرضيه اول : در شرکت هاي داراي فرصت هاي سرمايه گذاري پايين بين جريـان هـاي نقـد آزاد و تغييرات تقسيم سود رابطه وجود دارد.
پس از انتخاب شرکت هاي داراي فرصت هاي سرمايه گذاري پـايين بـه عنـوان نمونه ، براي آزمون رابطه بين دو متغير اصلي يعني تغييرات تقسيم سـود و جريـان نقـد آزاد از مدل رگرسيون خطي و همچنين براي تعيين نوع همبستگي و ميزان رابطه بين ايـن دو متغيـر از ضريب همبستگي پيرسون استفاده شده است .