Abstract:
مساله اصلی مورد بررسی در تحقیق حاضر بررسی نقش تعدیل گر مالکیت نهادی بر ارتباط بین مدیریت سود واقعی و عملکرد
عملیاتی آتی بازار سرمایه ایران میباشد. فرضیههای پژوهش عبارتند از: بین مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرمایه
ایران (بازده داراییها) رابطه معناداری وجود دارد. بین مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرمایه ایران (جریانات نقدی
عملیاتی) رابطه معناداری وجود دارد. مالکیت نهادی بر رابطه بین مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرمایه ایران (بازده
داراییها تاثیر میگذارد. مالکیت تهادی بر راید بین مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرماید ایران «جریاتات تقدی
عملیاتی) تاثیر میگذارد. برای آزمون فرضیههای تحقیق از اطلاعات مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
در فاصله زمانی ۷ ساله بین سالهای ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۶ استفاده شده است و نمونه نهایی متشکل از ۱۴۵ شرکت (در مجموع
۵ سال-شرکت) بوده که پس از اعمال محدودیتهای مورد نظر در این تحقیق انتخاب شدهاند. پس از اندازهگیری
متغیرهای تحقیق, از تجزیه و تحلیل رگرسیون چندمتغیره برای آزمون فرضیهها استفاده گردید. پژوهش حاضر از نظر هدف
کاربردی و از نظر روش گردآوری دادهها در گروه پژوهشهای توصیفی- پس رویدادی قرار دارد که برای آزمون فرضیهها از
نرم افزار Eviews 8 و تکنیک آماری دادههای پانلی-اثرات ثابت صورت پذیرفته است. نتایج به دست آمده در این مطالعه نشان
می دهد بین مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرمایه ایران (بازده داراییها) رابطه معنادار معکوس وجود دارد و بین
مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرماید ایران «جریانات نقدی عملیاتی) رابطهای وجود ندارد. همچنین رافتهها نشان
داد که مالکیت نهادی به عنوان متغیر تعدیلگر در رابطه بین مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرمایه ایران (بازده دارایی
ها) تاثیر مثبت دارد و مالکیت نهادی به عنوان متغیر تعدیلگر در رابطه بین مدیریت سود واقعی و عملکرد آتی بازار سرمایه
ایران (بازده داراییها) تاثیر ندارد.
Machine summary:
بنابراين داريم : (1) (2) ١١٣ در فرضيه دوم پژوهش به بررسي اثر تعديل گر مالکيت نهادي بر رابطه بين مديريت سود واقعي و عملکرد آتي شرکت پرداخته شده که براي اين منظور متغير مجازي مالکيت نهادي وارد مدل شده است .
1 Salehi & Sehat 2 Lennox 3 Beuselinck 4 Boone & White 5 Nazir 6 Kohen ١١٥ پورنجار و همکاران (١٣٩٦)، پژوهشي با موضوع بررسي رابطه بين مالکيت نهادي و مديريت سود با نرخ موثر مالياتي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارائه دادند.
١١٧ ٩-١- نتايج تخمين فرضيه اول - شاخص بازده دارايي هاي تعديل شده آتي در فرضيه اول پژوهش به بررسي رابطه بين مديريت سود واقعي و عملکرد آتي بازار سرمايه ايران پرداخته شده است که براي اين منظور از مدل رگرسيوني زير استفاده شده است .
٩-٣- نتايج تخمين فرضيه سوم - شاخص بازده دارايي هاي تعديل شده آتي در فرضيه سوم پژوهش به بررسي تاثير مالکيت نهادي بر رابطه بين مديريت سود واقعي و عملکرد آتي بازار سرمايه ايران (بازده دارايي هاي تعديل شده آتي ) پرداخته شده است که براي اين منظور از مدل رگرسيوني زير استفاده شده است .
جدول (٧): نتايج تخمين مدل هاي رگرسيوني فرضيه سوم (به تصویر صفحه رجوع شود) نتايج آزمون اثرات متغيرهاي مستقل : نتايج به دست آمده براي سطح معناداري متغير تعديل گر مالکيت نهاديمديريت سود واقعي شرکت ها (INSTITUTION*REM) در مدل داراي مقداري پايين تر از خطاي ٥ درصد مي باشد که به اين ترتيب مي توان گفت مالکيت نهادي بر رابطه بين مديريت سود واقعي و بازده دارايي هاي آتي بازار سرمايه ايران تاثير معناداري وجود دارد.