Abstract:
هدف از این تحقیق بررسی عوامل موثر بر ارزشگذاری جریان نقد آزاد شرکتها میباشد. در این تحقیق، از متغیرهای فرصت رشد، کیفیت سود، مالکیت مدیریت، اهرم مالی و مالکیت نهادی به عنوان عوامل موثر بر ارزشگذاری جریان نقد آزاد شرکتها استفاده گردید. به همین منظور، دادههای مربوط به شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دورهی زمانی 1383 تا 1389 استخراج و از الگوی رگرسیونی دادههای ترکیبی برای آزمون فرضیهها استفاده شد. نتایج تحقیق نشان داد جریان نقد آزاد شرکتهایی که فرصت رشد بیشتری دارند بیشتر از جریان نقد آزاد سایر شرکتها ارزشگذاری میشود. همچنین، نتایج تحقیق نشان داد که جریان نقد آزاد شرکتهایی که درصد مالکیت مدیریت بیشتر و اهرم مالی بالاتری دارند کمتر از جریان نقد آزاد سایر شرکتها ارزشگذاری میشود. اما، نتایج تحقیق برای تاثیر کیفیت سود و میزان مالکیت نهادی بر ارزشگذاری جریان نقد آزاد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران معنادار نبوده است.
The aim of this research is to investigate the factors affecting free cash flow valuation of the companies. In this research, the variables of growth opportunities, earnings quality, managerial ownership, financial leverage and institutional ownership as factors affecting the valuation of corporate free cash flow was used. Therefore, data from companies listed in Tehran Stock Exchange for the period 1383 to 1389 were used and the panel data regression model was used to test the hypotheses. The results showed that the valuation of free cash flow for firms with higher growth opportunities are more than other companies' valuation of free cash flow. Also, the results showed that the valuation of free cash flow for firms with higher managerial ownership percent and financial leverage are less than other firms' free cash flow valuation. However, the results for the impact of institutional ownership and earnings quality are not significant.